中国平安我能给多少

当前TTM在9倍左右，全年业绩预设与去年持平的话在8.64左右（刚写的时候）

主要收益来源于银行业务、保险业务（包括保险保费赚取和浮存金的投资收益） 分红相对稳定比例在每年27-40%不等，每年不管利润增减分红持续增加，一年分两次 所处行业由于是杠杆经营每一轮规模的扩大都会导致资本金需求增加,分红比例没有消费行业高

机会 随着经济较高强度复苏，资本市场趋于稳定，投资收益有望恢复正常（投资收益占利润总额相当大的比例）

寿险改革步入深水区，以往行业黑马进行野蛮扩张的行为受到限制，客户资源逐步向更可靠、更安全的险企靠拢，保险牌照限制玩家入场

人均产能提升，消除庞杂无用的人事臃肿，有利于公司的长远发展和品牌的生命力（人均新业务价值22年增长两成左右，代理人收入同）

作为一个庞大的金融集团，在为社会提供安全稳定的金融服务同时有望在中国梦实现进程中攫取时代红利，具备可持续发展能力

风险

可比公司投资华夏幸福失败，公司收购破产的北大方正更多出于政治站位因素，出资400多个，处于政治考量，需要处理国资的一些不良资产包

持有的优质资产比较少，从2019举牌华夏幸福和中国金茂等地产业务与而言，挑选资产的能力一般

因疫情原因带来的居民收入水平下降影响逐现，影响终端人身险等非必须消费需求，在寿险改革的背景下代理人的人均产能虽有提升仍无法达到疫情前的水平

公司不仅有保险业务，还有银行、托、融资租赁公司，这些公司的估值都不高，会拖累整体估值水平

公司所处行业不错，管理层经营水平一般，公司的超额收益需要价值回归的风险抵补

平安银行是真的耍流氓，上市分红总额不到利润总额的10%

综合上述因素，愿意对2022业绩1040给到8倍PE（依据分红不低于2.38的预设股息不低于5.28%） 总股本182.80 价格为45.51

22年年报出了，净利润837远低于预期，营运利润略低于预期，仅增长0.3% 22年分红增长了1.68% 寿险营运利润增长16.4% 22年财险营运利润下降45.2%，因为赔付支出大幅增加

对于中国平安，由于营运利润成长性比招商银行弱一些，股息上要拿到更多，要拿到5.5%（多10%）的股息，价格调整为44.00