美联储正在摧毁股市，美股创出两年新低

自2015年12月开启本轮加息周期以来，美联储已经加息了8次之多，联邦基金利率区间升至2%-2.25%。利率若不断升高，将对经济尤其是投资形成较为明显的抑制。

对于美国企业来说，面临的融资成本会更高，盈利也会受到挤压，从而进一步促使其减少投资，造成股市下跌，形成恶性循环。

2018年无疑是投资者最难过的一年，美联储频繁加息，各国央行收紧钱袋子，全球股市暴跌，美股市场更是跌跌不休。

美国东部时间周三，美国三大股指先涨后跌，纳指重挫2.17%，标普500指数跌逾1.5%，道指收跌超过350，创2017年11月份以来收盘新低。

美联储凌晨宣布再次加息

北京时间12月20日凌晨，美联储无视美股下跌，抗住美国总统川普的压力，宣布今年第四次加息，将联邦基金利率目标范围提升25个基至2.25%-2.5%，并同时下调了美国2019年利率路径和经济增长的预测。

美联储本次加息是今年内第4次也是本轮加息周期中第9次加息。

鲍威尔在发布会上表示，美联储已经抵达了中性利率区间的底部，尚未实现对称性通胀目标，通胀尚未对失业率做出很大反应，明年8次货币政策会议中的任何一次都可能进行再次加息。

道指创2017年11月新低

12月19日美股交易时段，道指开盘一路上行，在美联储宣布加息后，道指直线跳水，此后出现短暂反弹，在美联储主席鲍威尔召开新闻发布会后又快速转跌，美国金融股、大型科技股均全线走低，Facebook跌逾7%。

截至当天收盘，标普500指数收跌39.20，跌幅1.54%，报2506.96。纳斯达克综合指数收跌147.08，跌幅2.17%，报6636.83。道琼斯工业平均指数收跌351.98，跌幅1.49%，报23323.66。

道琼斯工业平均指数经过三天的暴跌已经刷新了2017年11月份以来收盘最低记录。

加息引发美股暴跌

今年三月份的时候，美联储开始了2018年的第一次加息，随后美股出现暴跌。美联储在随后的6月份和9月份分别加息后，美股都不同程度的出现了大跌现象。尤其是9月份加息之后，美股在10月和11月经历了三次大跌。

美股之所以会有长达十年的牛市，那是因为在2008年全球金融危机后，美联储为了刺激国家经济开启了长达十年之久的大放水。

美联储低利率政策为资产泡沫创造了条件，自从2008年金融危机爆发，美联储实现量化宽松货币政策人为的压低了利率水平，而低利率为资产和贷泡沫创造了条件。

投资者可以以接近于零的利率融到大笔资金进行资产投机，美国的经济繁荣便是建立在低成本的贷大厦之上。这种操作手法其实并不是新鲜事，在格林斯潘主导的低利率时代，联邦基金利率在2000年之后不断下跌，在2002-2006年达到阶段性低位，这一时期的低利率吹起了美国房地产泡沫，直至2007年泡沫破灭引发次贷危机。

通过对美国联邦基金利率的研究发现，美国前两次经济衰退和泡沫破裂均是发生在联邦基金利率上行之后。

现在美联储不断加息，美股在低利率环境不再的时候将会出现较高风险。十年前，美联储运用低利率政策再次导演了经济繁荣，并人为创造了美股牛市。现在美联储已处于加息周期，一旦其将利率提高到足够高的水平，可能会直接引发泡沫终结。

如果美联储继续加息，很可能会使局部资产市场出现失衡，而局部的金融市场崩溃又会传染并扩大泡沫破灭的范围。

成也利率，败也利率，这一次联邦基金利率再次走高，作为决定资产定价的关键因素，利率的变化将再一次影响到美国经济和股市的命运。

注： 以上图片来源互联网

作者： 艾德证券期货总经理陈健豪（香港证监会持牌人-中央编号ALQ830）

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