复制万科高成长18年PE才3.6倍左右，19年PE才2.3倍左右，是 小万科 长期看好：

18年业绩2.3元左右对应20倍PE46元，19年每股3.5元左右，20倍估值对应股价70元，是“小万科” 长期看好：

600325 华发股份(600325,股吧) ，18年珠海、横琴4个100％超高利润楼盘销售和结算(篇幅所限只举一例：华发悦府原名华发首府二期均价约4.5万元/平方米×建面21.58万平方米=97.11亿元营收，傍边的K2•荔枝湾均价6.3万元/方)，总计8个楼盘结算金额在370亿左右，乘营收利润率13％=48.1亿净利润，除以股本=2.27元/股左右， 20倍市盈率对应股价45.4元左右；

2018年要结算的8个项目：上海杨浦华发公馆*2（均价7万元/平），华发悦府原名珠海华发首府*2（均价4.5万元/平），珠海华发左岸公寓*2（均价3.95万元/平），珠海华发山庄*2（均价3.2万元/平），珠海绿洋湾花园*2（均价3.8万元/平），广州广钢项目*2（均价3.8？万元/平），苏州华发公园首府*2（均价3.6？万元/平），盘锦学校项目（均价万元/平）；

19年总计15个楼盘结算金额在773亿左右，乘营收利润率9.5％=73.43亿净利润，除以股本=3.466元/股左右， 20倍市盈率对应股价69.32元左右；

土地储备充足，13～15年低价300多亿元拿的地，相当于今年1500亿元的价值；项目50％在珠海大湾区（华发在横琴土地面种超过113万平方米，建面在0.37～1.8万元/平，多个楼盘已卖到4.5万元/平、对面澳门10万元/平）、上海、广州、武汉等重点区域。

题材1：珠海政府是大股东，搞房地产要做大必须要有个有钱的爸做担保，并超负债扩张，万科当初就是有个有钱的爸国企华润做担保，再加上管理层有超负债扩张的勇气和策略、及管理水平和眼光，才能发展得这么大。

事实上 华发股份 超负债扩张正在快速复制万科的高成长，从区域性地产商转型为全国性地产商，将是第二个万科。
国企概念大股东未来有大量的土地注入，珠海政府控股的唯一地产股。

题材2：近期港珠澳大桥通车、横琴自贸区扩容方案、粤港澳大湾区发展规划方案（这3个利好随时可能公布），珠海土地价值和房价重估将直追香港30万一平、澳门10万一平、深圳好地段10万一平，房价将上涨几倍， 华发股份 净利润将大幅提高。 珠海港(000507,股吧) 澳者居住压力小，同时北方富人南下居住首选珠海特区，环境好，全国各地投资客云集珠海。

题材3：客观上至少十年内人口继续从农村流向城市和全球货币都在贬值；主观上土地财政不可能让房价跌，跌了一方面政府卖不出地，政府没钱，另一方面经济也完了，经济都也完了，你买什么股票都跌。

总结：短炒者不要买入，估计此股震荡比较大，长线价值投资者可在跌不动时，像2014年2月4.1元（前复权）买入万科那样，买入后基本面没变化就长期持有、必有超高回报。未来是讲业绩、有业绩才能成为王者，要价值投资、不要短线炒作。与其持有高市盈率股、僵尸股、低市盈率没成长性的股票，不如换成有10倍涨幅“小万科” 华发股份 。

风险提示：售价、销量、结算低于预期。
如果公司公布18年、19年业绩与正常情况偏差太大，我们将收集股东投票权，招开临时股东大会，委派我们的会计查帐。
2017年12月30日晚 华港投资