转充电桩行业投资机会

电动车仍有个痛点，就是续航里程焦虑，解决这个问题有两个途径，要么是通过电池技术迭代去增加车子续航，要么就是通过补能体系去解决充电，而补能体系里的重点就是充电桩。
目前国内充电桩新增比例大概是2.51,公用充电桩大概是101。海外比国内空间更大。因此，从这个角度来看，充电桩确实是电动车要达到更高渗透率目标时，一个非常重要的节点，阶段性红利会比较突出。
其次，充电桩整个产业链条是比较清晰的。最末端下游是充电桩运营厂商，主要是国网、南网、中石油、中石化，星星和特锐德等，前四家占到6成左右，但盈利情况却不乐观。往上中游是整装制造环节，这里大部分是做电力设备的企业，包括国电南瑞、许继电气、平高电气等。再往上偏上游是两个比较重要的零部件充电模块和充电枪。充电模块能占到整装成本的40%-50%，相对而言技术壁垒最高。充电枪原来更多是交流枪，壁垒不是很高，现在随着电压平台不断提升，快充需求下更多是液冷枪，把壁垒提升了不少，单价也从几百块提升到了几千块钱。整个产业链上，盈利确定性比较高的是整装制造和零部件环节，背后是原材料价格趋稳带来成本下降，以及新技术变化（高压平台等）带动产品价格带上移。
这次八大部委联合提出新政，主要就是针对公共领域车辆的全面电动化，包括公务用车、公交车、出租车、环卫车、物流快递等等，其中最关键是要推行1:1的公桩比。仅这个公桩增量市场，测算下来就有大概500亿市场空间。海外市场，其实更为堪忧。以欧洲为例，在2015-2016年车桩比大概在6:1左右，到2021年已经降到151，再到2022年可能已经是181，并且趋势上应该还在往下走，严重供需失衡。从这个逻辑来看，按照谨慎估计10:1车桩比，到2025年海外充电桩增量市场就有1000亿。如果车桩比能到5或者6，那就能达到2000亿以上。海外进入壁垒是比较高的，认证种类多，尤其是品质认证，认证周期长，进入海外市场需要时间和精力。
充电桩产业链大致可以从三条主线去跟踪，分别是整桩制造商、充电模块和充电枪。制造商龙头公司主要有道通科技、炬华科技、英杰电气等。充电模块不仅有硬件，还有软件及通协议等环节，龙头公司主要有通合科技、盛弘股份、英可瑞等。充电枪既有行业贝塔属性，又有快充液冷的技术升级趋势，会带动企业盈利能力的提升，龙头主要有沃尔核材、永贵电器等。