科创板是个什么“板”？用高考类比就秒懂了

企业： 呼~十年寒窗终于学成！ 现在就差最后一步，填志愿！

主板大学、中小板大学、创业板大学… 这些学校，到底该选哪一个呢？ 莫愁，快帮帮我！

莫愁： 中国股市是一个多层次的资本市场。如果把每个市场比作一所学校，申请上市的企业比作考生，不同的学校倾向招收的学生类型也是不同的。

企业： 那莫愁快帮我，我选哪所学校比较好啊？

莫愁： 我们一个个。 主板，相当于中国的985 211大学。 是所有 “院校”中最早设立，对“生源”要求最高的市场， 主要招收具有较大资本规模与稳定盈利能力的成熟大企业。 央企、国企优先考虑。 基本都是行业里的尖子生。

分数线么，要求连续3年盈利，每年净利润累计不低于3000万元…

企业： 过过过，要不起。

莫愁：中小板 这个要求比主板低一些。 相当于普通一本大学。 适合那些条件没达到主板的，但也很优秀的中型稳定企业。 分数线么，也是你的财务指标啦。 和主板一样，3年盈利，净利润累计不低于3000万。

企业：还是 要不起！

莫愁： 这个创业板。 相当于优质二本大学。 适合高成长性的中小企业，很多学生都非常有潜力。 分数要求稍微微低一些，只要2年盈利，净利润不低于1000万。

企业： 这…还有希望哦~

莫愁： 嗯，那请填写好资料，到后面排队。 没办法…这些好学校大家都抢着上，有的考生还会虚报成绩。 所以要一个个审核，证监会的监考老师忙不过来。

企业： 不上了！国外大学都没那么难进，我要去留学。

莫愁： 等下，这个肯定行，科创板。 相当于大学的少年班， 定向培养有潜力、有核心技术的科技成长企业。 学校自主招生！设立了5档标准， 从市值、营收、研发等角度综合考察。 暂时不盈利也不要紧。

最重要的是，采用注册制的考核方式，不用排长队哦。 监考老师只判断平时成绩的真实性来决定入学资格…

企业： 就这个了！我就报科创板。

莫愁： 慢！科创板可是宽进严出的哦。 如果有任何作弊或者学业不合格的情况， 直接退学！不像其他大学可以补考、重修，考虑清楚咯~

科创板第一股【华兴源创(688001)、股吧】6月27日就要正式亮相了， 会不会被爆炒？这是大家都关心的问题。 因此，科创板在定价方面也做了全新的考量。 以往，企业板块都是采用直接定价方式， 默认行业静态市盈率23倍为发行价。

虽然之前创业板也曾试过放开定价， 但却造成了大面积的新股发行“三高”、上市破发。 这是因为券商的承销费用与融资金额挂钩，中介完全站在发行方一边。

在新股不败的预期下，投资机构只能报高价才能确保进入投标环节。 吸取了这样的经验教训， 科创板取消了盈利要求，市盈率定价大幅弱化。 且用保荐+跟投对券商进行利益约束。

由于券商的真金白银和发行价有了绑定，也不敢再漫天喊价。而科创板这类更市场化的新股发行机制，未来或许也会挤压同类中小板、创业板企业的估值水平。