新和成简单回顾

  这家企业关注接近两年吧。目前和21年相比，维生素a和维生素e的产能格局变化不大。（可能我有疏漏，请指正）。而两者价格除去偶然的欧洲停产因素，维生素a已经跌到几乎惨不忍睹了，维生素e也涨价不少。为什么二者价格变化这么大，我是搞不清楚的。供需变化有那么大的变化吗？好像没有吧？这里不去纠结。最近五六年，新和成股价差的年份是2019年。那时候的新和成还没啥蛋氨酸。而如今安迪苏和新和成都在扩产蛋氨酸。新和成很可能延续低成本优势，达到目标产量。这个增量，对于19年，是挺大的。而东北的生物端投资，还有pps（这个21年好像没盈利多少），这都是大手笔投资，也是多年研发的结果，而新和成仍旧在不断研发，不断投产新产品。

（维生素a当下价格在100左右，19年在300多。维生素e当下90左右，19年在45上下。蛋氨酸价格在18左右，和19年差不多。）价格可能有一定出入。欢迎指正。

  19年医药化工分类销量是17万吨，而21年是56万吨。21年总营收几乎是19年两倍，利润也是两倍。这就是新和成19年以来的变化。而如今它的股价几乎也回到了19年。我是22年末才真正买入的。而之所以一直没有动手，是我在21年测算后，觉得当时股价高估了。（主要pe太高了。）如今新和成在我自己测算的区间内，只有它能到多少，其实我没有确数。我只知道，它三五年会搞个项目出来。当然，海外营收占比大，主力产品占比大且老套，需要不断投入大额资本开支，工厂不是风景宜人那种，万华这个大佬的变数，生物法的进步等等，都是它的不利因素。

     新和成在11年后就不公布维生素a维生素e具体销售额了。11年ve21亿，va6亿，总销售额是37亿。毛利47%，这个毛利几乎一直没变化。（不超过5%波动）11年年报里还有1.2万吨维生素e改造和2万吨维生素e改造项目。而之后没什么维生素项目新的改造或者扩产的息了。也许这点改造过后，几乎没多少大的投入了。

（2014）报告期内,公司面对主导产品维生素E价格下跌,国内养殖业市场低迷的不利影响,积极创新营销模 式,抓住市场突发时机,快速反应,以价值营销为导向,营养品和香料等主要产品销量均创历史新高,PPS 和原料药营销模式按不同行业特色开展,贸易营销取得突破; 

上面网址是对于14-15年维生素产能战争的一篇转载文。如今格局基本定格了。

蛋氨酸时间线

 2018年年报出现了年产25万吨蛋氨酸项目。

（2020）年产25万吨蛋氨酸二期 项目其中10万吨装置试车成功并正常生产,15万吨装置按计划进行,项目进程可控;生物发酵项目(一期)正式投入运行; 其他项目按计划推进。 

 （2021）报告期内,公司蛋氨酸二期25万吨/年其中10万吨装置平稳运行,成本、质量优势持续升,15万吨装置按进度建设,整体 进程可控。    

高分子

（2021）公司以发展高分子聚合物及关键中间体为中心,按一体化、系列化原则适度发展材料下游应用,打造 了从基础原料到高分子聚合物、再到改性加工、到特种纤维的PPS全产业链,成为国内唯一能够稳定生产纤维级、注塑级、 挤出级、涂料级PPS的企业。主要产品包括聚苯硫醚(PPS)、高温尼龙(PPA)等。主要应用于电子电气、汽车、环保等领 域。报告期内,年产7,000吨PPS三期项目投入建设。

 19年营养品营收47亿，比11年其实没增加多少。19年香精料是18亿不到点，11年是4亿。新材料和其他10个亿新材料6亿但是毛利只有20%。

11年15年19年是三个节点。

19年后就主要是蛋氨酸了。当然期间还有其他一些新产能的。暂时写到这里。

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