新和成—动物营养品龙头，估值合理，值得布局

新和成为中小板第一股，代码002001,为中小板老八股之一，上市以来累计上涨65倍之巨，年化收益率27%，是长线价投之典范。

还是老样子，先看主要财务数据

分析如下

1）ROE，新和成较安迪苏高6-15个百分点，差距还是相当大，两者都是做饲料添加剂，属于完全竞争领域，民营企业较国有企业在控制成本，经营灵活性方面更具优势；

2）资产负债率两者均较低，且饲料添加剂属于稳定增长性行业，龙头企业还能通过规模优势，不断提升国内外之市场占有率，各位球友，不要忘了“世界化工看中国，中国化工看万华”，除了万华化学，国内还涌现出像华鲁恒升、扬农化工、新和成、恒力石化、荣盛石化等优秀企业；

新和成未来产能的增长

1）公司二期15万吨/年固体蛋氨酸预计2023年投产；

2）黑龙江生物发酵二期项目主要产品VB12处在试车阶段，将于2022年投产；

3）香精香料项目山东基地4万吨香精香料项目稳步推进中，1万吨薄荷醇预计2022年投产；

4）蛋氨酸合作项目公司与中石化合资建设新的蛋氨酸产能，预计投资30亿元，公司占50%；

上述项目能够保障公司未来的增长，并将进一步巩固公司蛋氨酸行业龙头地位，长期来看，全球仅有安迪苏、新和成有新增产能规划，2021年赢创6.5万吨产能退出，结合企业投放节奏，产能增速与需求增速基本匹配，供需结构长期有望持续改善。

目前动态市盈率18.6倍，未来三年的净利润增长率15-20%也是大概率，该公司历史回报率相当优异，当前估值合理，值得择机买入持有。