看看牛人怎么思考的。早上发了篇文，说了重光兄的20

看看牛人怎么思考的。
早上发了篇文，说了重光兄的200问。
他告诉我自投资来，从100多买了十几万股茅台，没重仓买过第二支股，也没卖过股；
交流过之后，羚锐制药是他买的第二支重仓股。
他说我下手不能持有10年以上的标的是坚决不会动手的。
以下是他和朋友讨论羚锐的思考路径，一段话一段话的，我粘贴整理一下，供大家学习
我看了一下，11年以来，熊伟进公司，股权上面熊家也拿到之后
就像你的表格上，跟前面那些年，完全是不可同日而语
零一年，羚锐就是第一，后面掉队了，实际上，就是管理不行，根本上就是体制不行
11年解决了，这个体制的问题最大的所有者跟管理者，合二为一
利益一致了，主观能动性充分激发，团队格局、能力也不错，这些年结果也不错
沙总，估计对团队的格局，能力有更广泛的了解和更深刻的认知
几年以来，紧密跟踪了公司的每一个动作
这应该是他敢于重仓的一个因素
巴菲特的确说过，管理层不是护成河
因为管理层有可能会变化
你厉害，也可能有人比你更厉害
所以护城河，这种商业模式上的结构性优势，的确是更可靠的东西
但回到羚锐这个生意来看
用你的话说，他其实是最烂的一把牌，
现在打到第一名
这已经充分说明，他的牌技了
熊伟不到40岁，管理的是自家的产业
最大的所有者，同时也是管理者，这个因素不会变
牌技，已经得到充分的证明
也许还可以，再干30年
伯克希尔收购的，基本上都是这样的产业
由创始家族经营的生意
有的生意模式，也不是很好
比如，内不拉斯加家具城
波仙珠宝
一个企业家，如果带着一家企业，从无到有，建立起竞争优势，确立了龙头地位
只要这个优秀的企业家团队还在
.这个赛道，又是一个确定性增长的赛道
这种态势和惯性，是很容易保持的
如果回到11年，羚锐面临的竞争格局，可能比现在差多了，
几乎没有利润哈。
在那样的一个局面，拿着这么一把烂牌，能打到今天这个局面，
多多少少，规模和品牌，都建立起了一定的护城河。
当然，品牌还比较弱，目前的态势，如果再保持几年，规模上，能够进一步巩固；品牌上，也能进一步加强，其实，也是有确定性的。只不过，这种确定性，可能不是由护城河为主来提供的，羚锐的确定性，很大程度上，是由文化和人提供的。
但我还是觉得，从11年那个局面能把这手烂牌打成这样的人，在今天的竞争格局下面继续经营，在确定性增长的赛道，增长还是确定的，愿意跟小股东分享利益，这一点也很可贵。
对于商业模式、文化和人，这两方面权重的分配，其实是一门艺术。
投资，其实就是一门遗憾的艺术。
几乎没有完美的投资标的。
选择茅台，商业模式足够满意，但也得容忍，文化和人，或者管理上（利益不一致）的瑕疵。