羚锐制药2021年报及一季报点评

【羚锐制药2021年报及一季报点评】转羚锐制药看完年报及一季报后，有几点感想
1这两年羚锐营销渠道改革成效很好，并找到了优质代理商，进入了很多医院，去年新进入医院7800家，片剂大幅增长20%，胶囊剂稳健增长16%。搭上了中成药这趟红利车。
公司经营性拐点大概发生在2020年。改革是对于营销团队的补充，原来事业部负责生产+销售，销售只能卖本部门生产的产品，2018-2019年营销资源整合，纳入统一的平台。
片剂收入实现36.6%的高增长，丹鹿通督片为片剂收入的主要贡献来源，由于公司近年营销改革推进优质代理商遴选，全年新开发各级医院7,800 余家，促进丹鹿通督片销量增长20%。同时，受益于优质代理商遴选，胶囊剂实现16%的稳健增长。软膏剂收入同比下降10.3%。
2销量之王壮骨麝香止痛膏进行了产品升级换代，提价，实现了以往不到 5%的增速突破，增长8.5%。
公司贴膏剂收入实现14.6%的稳健增长，其中，通络祛痛膏销量增长11%，壮骨麝香止痛膏实现了以往不到5%的增速突破，增长8.5%，预计与产品升级换代后推动上量有关。
3规模化效应体现，尽管原材料价格上涨很多，部分原材料上涨20-30%，但是整体毛利率只下降2.6%。公司运营效率不断提高。
4赚的钱可支配度高，去年七成利润可以分红，账上8亿现金，后期灵活度很高，可应对各种问题。
5科研产品具有很好的储备，未来估计会释放红利。
目前能看到的，吲哚美辛贴片，之前的衬布不是特别好，现在在京东、天猫上都推广的不错，20-30元，针对白领人群的高端化药贴剂，其他的新产品会陆续进行披露，收入不大，但是增速特别快。
6最后点赞熊、冯这对年轻组合这两年干得很棒。我更加看好他们。

……

羚锐年报、一季报亮点（两句话）年报的分红、一季报的增长。

羚锐是一个有点优秀团隊的企业，有格局、有愿景，知道哪些是自己的优势，哪些是自己的不足，他还是一家愿意与小股东共同分享公司成长的企业（这点很难得），公司在原材料涨价的基础上，有此业绩，实属不易。

每股分配0.5元的红利，在一个成长型企业，很难得了。这也兑现了当初去公司聊天时说的，公司资本性开支没了，分红可以今年4毛，明年5毛，后年6毛这样下去。

差异化很小的产品，只能尽量做到价廉物美，依靠销售驱动，依靠渠道，迅速抢占市场份额，形成规模优势。这样的话，随着渠道的拓展，市场份额的扩大，形成更大的规模，加上运营管理的数字化，规模效益应该会越来越明显。


——2022.4.28