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大盘一阴吞三阳,先防御后进攻

  • 作者:ywdz
  • 2019-05-20 09:41:11
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划重

大势研判:市场略显颠簸,先防御后进攻

行业热:

银行:一季度货币政策执行报告发布,强调预调微调和灵活性

机械:日韩锂电池龙头中国扩产,有望带动锂电生产设备需求

医药:医保人均财政补助新增30元,每人每年不低于520元

港股动态:港股失守牛熊线,短线提高防守

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A股大势研判

市场快速下跌,态势有所转弱,预计后市大概率仍将探底。虽然2900下方下行空间不大,但是心理阴影需要慢慢消化,操作上先防御后进攻。

市场略显颠簸,先防御后进攻

市场回顾

上周五两市微幅高开,随即震荡回落,将前三天阳线全部吞噬,个股集中普跌,有70家跌停,做空动能增强。沪指平穿5日、10日均线,态势有所转弱。板块方面,行业悉数翻绿,家居用品、证券、船舶等领跌,而且跌幅不小,影响市场稳定。两市成交5737亿,环比放大9.8%,北上、主力资金大幅流出,但未形成恐慌。

短期来,市场长阴杀跌,源于心不足,但没有实质利空后续预计难以深跌。因此,在目前位置,追空杀跌无益,稳健型投资者,可根据基本面做有针对性布局,非交易选手还需谨慎抢跑。

市场研判

4月经济数据(除房地产投资)整体表现偏弱,短期,前期下跌阴影并未完全散去,考虑羊群效应,稍有风吹草动就容易出现失控,因此不少投资者倾向于多少动。中期方面,后市大概率延续震荡向下,呈现倒N性走势,因此更要控制好仓位,在经济、盈利、资金面等出现改善之前谨慎行事。上周五的走势夹杂着恐慌,其主要症结仍是贸易摩擦所带来的担忧。不过,在2900下方做空的性价比不是很高,短线视角下,不用特别悲观,预计向下空间有限。

从节奏上,四月起的调整是对年初上涨(2440-3288)所进行的修正,既大二浪调整。正常情况下,二浪阶段调整大概率会走ABC结构。乐观,第一段的下跌或已结束,并且在走B浪,再退一步讲,如果还不是底,那也离底不远。当然,未来B浪反弹的过程中,预计只有部分股票会参与上涨,而且持续性、力度将大不如前。因此B浪着诱人,其实并不好做。另外,消息面、基本面不多抑制弹升空间,而国内外形势依然错综复杂,倘若遇到阻力更得多加小心。在空间上,按黄金分割算,后续反弹阻力依次是3006、3058和3110,再叠加周线缺口及三月平台等形成多重阻力,按照最高目标大约200,预计空间有限。

后市策略

市场快速下跌,情绪有所转弱,预计后市大概率仍将探底。虽然2900下方下行空间不大,但是心理阴影需要慢慢消化,大举做多基础暂不具备,操作上先防御后进攻。

大类资产配置

权益:短期市场切换至避险模式,中期待悲观情绪消化及价格调整充分后,将迎来较为舒服的布局区间。

固定收益:债市出现交易型机会,但5-6月是利率债供给高峰,料利率下行缓慢、转势仍需时间。

商品:油价波动将加大,建议降低持仓;美元指数确认趋势仍需时间,COMEX黄金避险需求可适当配置。

权益:

中美关系再度降温,4月社零、工业增加值数据略低于市场预期,虽有MSCI扩容带来的利好仍难提振市场情绪,短期市场切换至避险模式;中期来,A股快速下行提升了估值吸引力,待悲观情绪消化及价格调整充分后,将迎来较为舒服的布局区间。建议当前阶段左手阿尔法布局权益市场,右手风险管理,调整权益仓位,并加大类固收配置比例。

固定收益:

政策转向预期修复叠加避险需求,债市出现交易型机会,但5-6月是利率债供给高峰,料利率下行缓慢、转势仍需时间;广谱利率下滑,建议关注类固收产品,在目前高位锁定收益。

商品:

NYMEX油受制于供给端的不确定性增强,油价波动将加大,建议降低持仓;美元指数确认趋势仍需时间,COMEX黄金避险需求可适当配置。

(平安证券财富顾问中心:孟颖、孟函)

行业热

银行:一季度货币政策执行报告发布,强调预调微调和灵活性

重关注:工商银行、农业银行

机械日韩锂电池龙头中国扩产,有望带动锂电生产设备需求

重关注:先导智能、赢合科技等

医药:医保人均财政补助新增30元,每人每年不低于520元

重关注:恒瑞医药、复星医药等

零售:1-4月全国网上零售额40439亿,同比增17.8%

食品饮料-1:1-4月乳制品累计产量827.4万吨,同比增5.4%

重关注:伊利股份

食品饮料-2:1-4月白酒累计产量268万千升,同比增1.1%

重关注:贵州茅台、洋河股份等

锂电池:恩捷股份与LG签订5年合同,将成LG第一大供应商

重关注:恩捷股份

电子:Xtacking 2.0锁定8月,长江存储或迎跨越式发展

重关注:长电科技、华天科技

1、银行

2019年5月17日,中国人民银行发布2019年第一季度中国货币政策执行报告。同日,银保监会发布23号,即《关于开展“巩固治乱象成果,促进合规建设”工作的通知》。

评:货币政策更加强调预调微调和政策的灵活性,不存在过紧或者过松,23号总结了市场广泛关注的几大核心问题,严票据套利,加强不良资产管理,禁止通过设置“假结构”变相高息揽储,基本符合监管一贯政策,并且解决了年初市场关注的票据融资造成资金空转问题。银行股仍具有相对收益,建议关注工商银行、农业银行。

2、机械

三星SDI接连宣布投资西安动力电池二期工程105亿元和对天津工厂新增投资165亿元人民币,除三星外,LG化学计划于今年7月在南京滨江投资20亿美元建设年产32GWh动力电池项目。以此为标志,日韩锂电池龙头开启重返中国市场,瞄准2020年后补贴退出后的市场需求。

评:日韩锂电池龙头开始在国内扩产,建设产能,带动锂电生产设备需求。国内设备商有望受益,建议适当关注先导智能、赢合科技等公司。

3、医药

近日,国家医保局、财政部发布《关于做好2019年城乡居民基本医疗保障工作的通知》,明确2019年城乡居民医保人均筹资标准整体提高60元,其中财政补助标准新增30元,达到每人每年不低于520元,新增财政补助一半用于提高大病保险保障能力,即在2018年人均筹资标准上增加15元;个人缴费同步新增30元,达到每人每年250元。

评:2019年医保基金继续扩容,城乡居民医保和大病保险支付水平有望进一步提高,同时医保目录调整在即,重大疾病相关的创新药、通过一致性评价的仿制药有望加速纳入,利好国内创新药企业,关注恒瑞医药、复星医药等。

4、零售

2019年1-4月份,全国网上零售额40439亿元,同比增长17.8%。

评:其中,实物商品网上零售额23933亿元,较2018年1-4月同比增长22.2%,2019年以来实物商品网上零售增速继续回升,增速较社会消费品零售总额高14.2pct,占社会消费品零售总额的比重为18.6%,较2018年同期提高2.2pct,所占比重持续扩大。在实物商品网上零售额中,吃、穿和用类商品分别增长26.7%、23.7%和21.2%。

5、食品饮料

(1)统计局数据显示1-4月乳制品累计产量为827.40万吨,同比增长5.40%。其中,4月单月乳制品产量为204.90万吨,同比增长2.90%。

评:乳制品行业人均消费量仍有提升空间。在成本压力及环保监管等因素影响下,乳制品行业呈现行业集中度提升趋势,龙头企业凭借其竞争优势持续收割市场份额。个股方面,中长期角度建议积极关注行业龙头伊利股份。

(2)统计局数据显示1-4月白酒累计产量为268.00万千升,同比增长1.10%。其中,4月单月白酒产量为62.90万千升,同比增长3.50%。

评:白酒市场属于存量市场,人均白酒消费量长期来或呈下降趋势。在消费升级趋势下,白酒行业呈现品牌化趋势,市场份额越来越向品牌强、渠道强的高端、次高端及区域龙头集聚。中长期角度,建议逢低关注穿越周期能力强的贵州茅台、洋河股份等公司。

6、锂电池

恩捷股份发布公告和LG签订5年供货合同,总金额不超过6.17亿美元,每年1.2亿美金。

评:公司预计将成为LG第一大供应商,本次订单金额约为40亿RMB,主要为动力电池的基膜,不涉及涂覆和消费电池,由于海外价格比国内高很多,我们按照3.5元/平计算的话,对应总订单量为12亿平左右,平均每年2.4亿平,公司一直在扩产,18年底达到13亿平,今年预计将达到25亿平,建议关注恩捷股份。

7、电子

近日,在GSA Memory+高峰论坛上,长江存储联席首席技术官汤强表示,为了应对数据量增长对存储器的挑战,长江存储将在今年8月正式推出Xtacking 2.0技术,NAND的I/O速度有望达到行业颠覆性的3.0Gbps。

评:1、目前世界上最快的3DNAND的I/O速度目标值是1.4Gbps。利用Xtacking技术,有望大幅提升NAND的I/O速度到3.0Gbps,与DRAM DDR4的I/O速度相当。这对NAND行业来讲将是颠覆性的。 2、我国在集成电路的存储器领域正形成突破,整个产业链将持续受益,建议积极关注集成电路封装测试产业的龙头公司长电科技以及华天科技。

(平安证券财富顾问中心:李峰、赵迪、李人杰、丁宁、易佳平)





【风险提示】投资有风险,入市需谨慎

【免责声明】本资料为公开数据汇总整理的结果,可能存在不准确性,仅供参考。本资料不构成对任何人的投资建议,亦非作为出售或购买证券或其它标的的邀请。平安证券不对因使用本资料而导致的损失承担任何责任。平安证券对本资料拥有最终解释权。


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