情绪梦想与热钱

《华尔街十年》温克曼描述了证券市场是情绪的第三维和梦想的第四维中展开的游戏，如果你不用技术分析就无法解释基本面和股价背离的这种现象，同时对热钱也有经典的描述，热钱触及到谁，谁就会爆发，从谁身边离开就带来灾难。

仔细回顾一下近期十年A股的走势中的细节可以非常明显的发现，2012年底以来最先爆发的以创业板为主导的小市值公司的上升行情，因为创业板从1200多点跌到最低585点，是同期跌幅最大的板块，到2013年中期钱荒创业板没有太大的影响，一直是保持上升形态，并且指数上升接近翻倍，而这个过程中上证指数创出1849的新低，大市值股票以贵州茅台为首的是创出新低。

2014年下半年以券商，中国北车，南车为首的爆发了大盘股行情，南北车在合并后市场情绪亢奋下持续暴涨，对美好未来梦想的憧憬推动着很多人持续高位看好博弈，最高炒到接近40元，这个整个过程就是情绪梦想和热钱的推动与基本面毫无关系，包括同时暴涨的中国中铁，中国铁建，中国交建，其实基本面所有股票皆是如此。以这几个大市值的只是做一个举例，其实上升和基本面毫无关系，就是情绪，梦想和热钱推动的。

2016年熔断后以茅台为首的白酒，海天味业为首的食品饮料，600276恒瑞医药为首的医药股等等的所谓的“茅族”开始的持续的连续性的上升，与中国南北车不同的是十倍的上升不是以简单粗暴的期货量堆积完成的，而是用了四年多时间完成的，其本质依旧是情绪梦想热钱推动的

2019年中后期启动的芯片半导体电子元器件板块也是如此，无非是国产替代的梦想，上升同时带来的情绪的高涨，热钱一致性预期的推动，包括一些CXO概念和医疗设备，到2020年冲出了他们的人性天花板的高价。

而实际上对于这种非理性的推动和上涨最终的结果能饶恕谁，谁也逃不掉，有非理性上涨就必然有价格的回归，然后依旧会产生非理性的下跌并且也会出现向下的严重不合理，而如最近所谓的利空引发的个股的崩盘，崩盘并非此利空真正的作用，而作用力来自他之前的非理性上涨，没有这个利空也会有其他的出现，而且一定会出现，只不过是压死骆驼的最后一颗稻草而已。

历史上非理性的龙头饶恕过谁呢，从1996年的四川长虹，深科技，到国嘉实业，最早的琼民源，期间的牛股数不胜数，有些已经退市，阿城钢铁，深锦兴改名亿安科技，在那个年代可以爆炒到126元的天价，造假的蓝田，新疆德隆的三驾马车，1999年底的上海梅林，2007年大牛市末端爆炒的中字头大盘股时，中国国航上市3元以下的价格短短的一年多点上升近10倍，最终以中石油站在48元之巅宣告结束。

回顾一下整个历史，现在动不动就上百元的股票可能已经跌了70%以上就不合理吗，非常合理，而且还没到合理位置，更远没有到向下的持续不合理阶段。