小牛行情医药从不缺席！医药近期持续反弹，今日单边大

小牛行情医药从不缺席！医药近期持续反弹，今日单边大涨3.86%，2022YTD医药指数下跌11.19%，处于申万31个行业中22位，严重超跌，全基更是显著低配，当前位置性价比极为突出，机构开始跑步抢筹布局！！ 近期一直强Call医药标的，建议继续加强配置！！

板块边际变化1）配置方面虽然22Q1医药环比获得基金加仓，但仍属历史低配区间，恒瑞医药等龙头持仓更是显著低配；2）估值方面当前医药TTM估值仅26倍，底部位置较为确定；3）政策方面，虽然下半年仍有第七批药品国家集采、创新药谈判、高值耗材集采，但边际不会再恶化且有望边际改善，也有医保目录和基药目录调整等催化剂；4）业绩方面多数公司在4月份业绩触底后，5月已逐渐恢复，预计6月份将恢复正常水平，Q3、Q4较Q2环比将显著回升；

我们认为，在市场持续反弹下，看好医药如下方向及标的 

1）各细分板块龙头调整到位，长期逻辑依旧清晰重点推荐恒瑞医药（Big-pharma龙头），迈瑞医疗（器械龙头），智飞生物（疫苗龙头），万泰生物（疫苗龙头）、通策医疗（口腔服务龙头），复星（综合性医药龙头）、丽珠（综合药企，微球+疫苗特色）、爱尔眼科（眼科服务龙头）；

2）中报业绩好，调整到位的强势CXO赛道板块基本面依旧扎实，22-23年业绩持续高增长，其中新冠不受益的个股业绩有望持续亮眼甚至环比改善，当前估值性价比高，大幅回调给予极佳买入机会推荐重点关注药明康德、药明生物、康龙化成、博腾股份、凯莱英、美迪西、百诚医药和阳光诺和等；

3）专精特新，有大品种重要进展预期或进口替代空间巨大的创新药械领域CGM（三诺生物、鱼跃医疗）、泛骨科（正海生物，生物活性骨）、内镜（开立医疗、海泰新光）、创新药（港股18A相关标的，如达、百济、康方、荣昌和海创药业等）；

4）业绩确定性高、估值低的品种康德莱（普耗+医美）、拱东医疗（IVD定制龙头+布局科研耗材）、振德医疗（进军高端敷料）、九典制药（高增长消费贴膏）、制药上游（东富龙、楚天科技）；

5）政策友好，资金容纳大中药板块重点国企改革、中药创新、配方颗粒方向标的太极集团、健民集团、同仁堂、以岭药业、中国中药、红日药业、华润三九等；

6）消费医疗作为此次医药行情领头羊，预计表现将持续亮眼，继续推荐眼科+齿科（爱尔眼科、通策医疗、爱博医疗和明月镜片等）；生长激素（长春高新、安科生物）；疫苗（智飞生物、百克生物、万泰生物、康泰生物）；两性健康（泰恩康）。