恒瑞医药的亮点

          2021年10月19日，恒瑞医药公布了2021年Q3的业绩，前三季度业绩同比增长4.05%，扣非归母净利润同比增长0.19%，经营活动现金流入同比减少12.25%，股价也由今年最高的116.87元下跌至59.53元（复权后），下跌比率49.06%。下跌的原因除了业绩上的下跌，另外还有两个原因我认为也和下跌有一定的关系。第一，前董事长周云曙在接任不到2年后就因病辞职，其中原因也许只有当事人才能知道，但从公司公布的息我认为这绝对不是一个正面的消息（特别是孙飘扬的重新上任）。第二，孙飘扬已经62岁了，下一个接班人的培养是否需要花费很长时间呢？这个问题是我认为恒瑞眼下最亟需解决的问题。

         然而，作为一家优秀的上市公司我认为恒瑞医药还是有自身的亮点的。

         首先，很多人认为未来是创新药的天下。假如我们把恒瑞当成是一家创业公司来投资，相比百济神州这类利润为负并且大部分资金依靠资本输血的公司来说，恒瑞医药自身拥有造血的能力，其创业的风险要比百济神州低很多。

        其次。恒瑞一直以来非常重视研发，2021年前三季度公司的研发投入为41.41亿，占营业收入的比例高达20.5%，未来一旦有爆款产品推出，必然会拉高销售。

         第三，公司的目光非常长远，不在乎短期的得失。这里假设公司如果只是一味满足投资者短期的需求，完全没有必要增加7.97亿元的研发支出（2020年研发支出金额为33.44亿），这样可以为公司增加6.8亿元的税后净利至48.68（同比2020年同期增长14.75%）。

        第四，公司现金流情况较去年同期有所改观，2021Q3的经营性现金净流入比2020Q3增长228%。

最后，我认为如果恒瑞能够解决好接班这个问题，相恒瑞的未来是非常值得期待的。

  本人持有小部分恒瑞医药，上述分析仅仅为大家参考，不构成投资意见。