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1、恒瑞医药每年的研发费用是公开的数据，是作为留存

作者：樵瞧桥
2021-06-17 16:30:44
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1、恒瑞医药每年的研发费用是公开的数据，是作为留存金再投入的金额。恒瑞研发带来的创新药的收益也是公开的数据，其产生的利润远远大于研发的费用。这一可以证明恒瑞1美元留存金的收益大于1美元。2、恒瑞的吸引力是多方面的，历史财务数据和增长数据多么优秀只是一方面，更主要的是中国医疗市场目前还是一个增量市场，且市场规模巨大，恒瑞医药的收入在这个巨大的市场下是一个典型的大市场小公司龙头的特征，且一直只做医药市场中规模大利润最高的部分，如肿瘤、麻醉、心血管，未来成长的确定性也很高。当然，同样的留存金1美元能产生大于1美元的收益值得投资，但肯定是选择留存金收益远远大于1美元的公司投资，留存金收益收益率比恒瑞医药高的公司不多。如果考虑恒瑞医药的留存金的价值，50～70倍的市盈率就不会显得高了。例如，恒瑞医药2020年的研发投入是49.8亿，且全部费用化，如果把这部分资金考虑进去，叠加恒瑞医药0有息负债，市盈率也就不高了。2020年的净利润是63.28亿元，扣非是59.61亿元，如果研发投入成本化那么净利润为63.28+49.8*90%=108亿元，那么现在的静态PE为42左右了。投资网友的讨论。风险还是很大的，集采政策对恒瑞医药的影响到底有多大？类似于CXo龙头医药公司会不会亦下场竞争？

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