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毛抬厂投资手记人间四月芳菲尽,股市又会如何演绎?

  • 作者:百里桥
  • 2021-04-18 12:19:24
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       清明节后,华海药业、美年健康、【顺丰控股(002352)、股吧】、恒瑞医药、中国中免、宋城演艺在内的多只白马股股价闪崩,不堪回首,然后还包括金龙鱼、三一重工、恒立液压等,大有“一天杀一只白马股”之势,让投资者错愕,亦让羸弱的股市更加风雨飘摇。

       谁是下个被杀的白马呢?被杀的因是什么?有多大的力度呢?

       股票内在价值和股价类似于人和狗,内在价值是人,狗是股价。人遛狗时候,狗时而在人前,时而在人后,但始终都离不开人的控制范围,因为人手里拿着狗绳。

      去年金融(狗绳)松,所以股价(狗)往前溜得快;今年金融(狗绳)紧,所以股价(狗)要靠近(回归)人(估值);如果狗绳拉得太紧,狗会发脾气,不走或者走得慢,然后又落后于人。

      白马股爆雷,其实是很正常的市场自我修正的现象。去年以来,白马股涨幅过大,对股价有透支,市场对白马股的盈利预期也变得非常高。一旦业绩不及预期,就会带来猛烈的杀跌。即便年报或一季报表现靓丽,但大部分也已经有较充分的预期。年报和季报业绩发布后,股市也会有一个兑现后卖出调整的需求。

       成交量方面,来上证1日成交额2927亿,6日成交额2803亿,13日成交额2905亿,14日成交额2690亿,15日成交额2726亿,16日成交额2960亿。扣除1日和6日因节假日因北上通道的关闭,上证在过去一周时间已经连续四天成交额低于3000亿,显示总体市场情绪依然低迷。4月上旬(截至4月12日)新发基金规模仅129亿元,较3月的2264亿元大幅下降。在缺乏新增资金流入的背景下,市场仍然呈现着存量博弈的态势。桥水基金创始人达利欧判断股市泡沫破裂的六个指标里面其中有着这么一条标准有多少新股民(即以前没有进入市场的买家)入场了?

      长期历史经验表明,M1低位回升阶段,往往市场资金充裕,活跃度高。反之,M1见顶回落,尤其是M1下穿M2阶段,市场活跃度下降,资金不足,种种弊端就开始显现。M1和M2正是拴在狗身上的狗绳,M1和M2的变化代表着狗绳的松弛度。年初一月份,M1是14.7%,M2是9.4%,M1上穿M2,春节前那几天,流动性充足,股市涨幅气质如虹;到了二月,M1又迅速下穿M2,M1是7.4%,M2是10.4%,发生M1上穿M2仅1个月就出现下穿的现象是非常罕见的,这可能与我们国家现在逆周期调节越来越成熟和经济结构转型有关。

       它山之石可以攻玉。从1973年开始,美股漂亮50一直震荡,直到1978年才结束。在这个阶段,漂亮50的走势一直跑输标普指数,标普指数又跑输了小票。 

      未来一段时间,白马股整体依然会处于一个调整的状态,虽未必刀光剑影大跌,更可能的是较长时间的温水煮蛙震荡磨底,但趋势性行情仍需要等待。唯有如此,在芳菲尽时候,或许山寺桃花始盛开。


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