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长线主义从专注王道开始

作者：first love
2021-01-06 21:58:03
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章归类《赚大钱，真正富足一生的投资》中专注王道。

资本市场上，能够给你赚大钱的机会，就是长线重仓持有股票。这里说的长线持有一般就是3-5年，或者5-10年的期限，当然还有更长的时间。那么是否随便买进任何一家公司股票，也不去管公司的质地好坏，拿上个3~5年就能够赚大钱呢？

今天，把我自己在资本市场24年的实战经验，给大家分享我一下我的观长线主义从专注王道开始。主要包括三个方面内容（1）什么样的股票可以长线持有呢？（2）如何选择能够长线持有的股票？（3）怎样把能长线持有的股票变为巨额利润？

一什么样的股票可以长线持有呢？

我们先回顾一下，刚刚过去的5年，具体是2016年1月1号到2020年12月31号。上证指数从3539到3473，下跌了66，基本可以忽略不计，其中还有两波比较大的调整，分别为（1）2015年年底到2016年年初，从3684下跌到2638，跌幅28.39%；（2）2018年年初的3587到2019年年初的2441，跌幅31.95%。

从上面的数据，在这5年，上证指数基本没有上涨和下跌，但是中间经历两次小的股灾，再我们这期间的个股，有些涨幅惊人，有些跌得让人恐慌。下面，统计我们采取复权的价格进行比较，统计面不是非常全面，采取我们比较熟悉的股票进行。

表现比较好的股票

（1）贵州茅台 2015年12月162.67元，2020年12月1998元，涨1228%；

（1）长春高新 2015年12月49.59元，2020年12月448.91元，涨905%；

（2）恒瑞医药 2015年12月17.71元，2020年12月111.48元，涨629%；

表现比较差的股票

（1）网宿科技 2015年12月19.79元，2020年12月6.89元，跌65%；

（2）东阿阿胶 2015年12月48.49元，2020年12月38.71元，跌20%；

（3）益佰制药 2015年12月20.47元，2020年12月5.22元，跌74%；

以上股票是我们操作过的股票，或者是我们分析研究过的股票，都是在中国大陆的股票交易所，但个股的表现确是冰火两重天，贵州茅台持有5年不动能赚12倍，差的益佰制药持有5年竟然亏近75%，更加直接一就是，2016年年初1000万投资贵州茅台，到2020年年底就变成了1.2亿元，如果是益佰制药那么就变成了260万，1.2亿和260万差异太大了。

为什么差距这么大呢？我们知道，虽然股价短期会随指数波动，但是长期来还是股票价格由公司的内在价值决定的。公司的内在价值的表现形式比较多，比较常用的指标是经营净现金流和公司净利润，我们一般采用公司净利润指标。下面，我们比较上述六家公司

股票名称 15年净利润和估值 20年净利润和估值净利润和估值变化

贵州茅台 155亿 16倍 455亿 55倍 2.94倍 3.44倍

长春高新 3.84亿 41倍 31.08亿 58倍 8.09倍 1.41倍

恒瑞医药 21.7亿 44倍 63.98亿 93倍 2.95倍 2.11倍

网宿科技 8.31亿 51倍 3.68亿 46倍 0.31倍 0.90倍

东阿阿胶 16.3亿 21倍 1.05亿 241倍 0.06倍

益佰制药 1.71亿 98倍 2.10亿 20倍 1.22倍 0.20倍

我们可以简单从企业的财务报表到股票价格上涨非常好的企业，企业的净利润从2015到2020年的5年时间中，持续大幅度增长，贵州茅台从155亿到455亿、长春高新从3.84到31.08亿及恒瑞医药从21.70亿到63.98亿；相反股票价格下跌的企业，企业的净利润从2015年到2020年是下跌的，网宿科技从8.3亿到3.68亿、东阿阿胶从16.30亿到1.05亿及益佰制药基本保持稳定或是说没有增长。可以得出一个结论企业净利润大幅度持续增长的企业是长线持有的最佳对象。

二如何选择能够长线持有的股票？

长线持有的最佳对象是企业净利润大幅度持续增长，并且估值合理，如果有严重低估的机会，那么就是上天赐予的金矿。关于企业估值，通过国际国内对比，在哪个范围比较合理，这是能够把握的，严重低估必须是遇到巨大危机时，否则非常困难，也就是说可遇不可求。这样一来，剩下的问题就是如何寻找净利润能够持续大幅度增长的公司。

主要从如下三个方面入手

（1）好行业从产业角度出发，该行业的发展空间巨大，并且未来3-5年或者5-10年处于快速发展期。2015年我们分析长春高新时，中国的生长激素使用量比欧美发达国家或者世界平均水平，有者巨大的差异，未来空间不得了；2018年分析麻醉药时，我们进行对比，中国麻醉药的使用量是世界平均水平的2%，比美国更加少了，差距大就是潜力大；2019年研究基因行业，我们到中国5000年，医疗诊断没有大的改革，只有基因科技才会迎来革命；2020年再次研究能源互联网，得到谁解决储能问题，谁能够得天下，宁德时代的市值接近10000亿，超过中国石油和中国石化的合计。好行业就是未来市场空间巨大，即将到来的3-5年或者5-10年迎来爆发性增长。

（2）好公司公司处于行业第一位，或者公司的销售增长明显快于行业平均增长速度，并且净利润增长快于销售增长，更加重要的是，公司不断加大研发投入迎接未来的市场竞争，使自己的销售增长成本下降，还能够打败对手。当然，除了第一外，还有一种就是自然或者政策赋予的唯一性，需求端在快速增长，而供应端仍然处于垄断地位，那么净利润快速增长是必然的趋势。长春高新是中国生长激素第一品牌和销售第一公司，先做到中国第一，之后挑战世界第一，那么排在中国第二的安科生物，从2016年到2020年公司的总市值基本没有上涨，而长春高新上涨了15倍之多。当然，这样的案例还很多，人福医药和恩华药业、恒瑞医药和复星医药、招商银行和中银行等等。

（3）好团队能够把行业潜力和公司优势转化为公司的净利润和持续竞争优势的团队，该团队一定是专注于公司的持续竞争优势，并且能够把公司净利润转换为股东利益，中间没有被小偷偷走。我们可以，人福医药的李杰总，就是不同于王学海，大刀阔斧的砍掉不是公司的核心竞争优势的产品线，专注于公司的核心竞争优势，根本不去胡乱折腾。还有，我们到的华大基因的团队也是非常厉害的，2020年年初发生新冠肺炎疫情，公司本来生产检测试剂盒不是主要业务，管理团队到市场机会并马上抓住机会，转换为公司的净利润和现金流，估计2020-2021年新冠肺炎疫情额外带来的净利润应该不低于60亿元，这60亿元以后能够干很多事情。但是，我们到从华大基因出去的贝瑞基因就没有抓住机会，2020年3季度净利润下降50%以上，说明这家公司只能偷鸡摸狗。