医保谈判压轴戏，抗癌龙头主动降价80%，仍然稳坐中国药业王位

   | 华商韬略 宇刚

  中国药神恒瑞医药，降价80%换一张入场券！

  12月16日，国家新一轮医保谈判初战告终。颇受关注的癌症靶向药物PD-(L)1，恒瑞医药态度较为明确，旗下的主打产品卡瑞利珠单抗，不计算慈善赠药，每支降价80%，下调价格至每支3000元左右，以换得卡瑞利珠进入医保的门票。

  PD-(L)1单抗是目前免疫疗法中最热门的靶，他可以帮助机体重新恢复自身免疫细胞有效识别肿瘤的免疫能力。并且PD-(L)1作为一个广谱性的靶，对大部分的癌症都具有一定的应用效益。

  PD-(L)1单抗的用药量极为可观。据IQVIA数据显示，卡瑞利珠上半年销售额约为20亿元，在获批的四家国产PD-(L)1中，处于绝对领先地位。君实的特瑞普利与百济神州的替雷利珠销售额均不足5亿，纵使是进入医保目录的迪利销售额不过9.21亿元。

  恒瑞医药此次大幅调价“委曲求全”，可见其对巩固该市场的心与决心。但是与此同时，也不禁让人担心，A股医药第一股的恒瑞，还坐得稳吗？

  中国药神恒瑞医药的名头不必多说。

  早在1990年时，孙飘扬接任恒瑞医药的前身，连云港制药厂。

  彼时的连云港制药厂徒有一个外壳，业务几乎空转，300人的药厂年利润只有8万元，随时有破产的风险。

  孙飘扬意识到，先低技术代加工的主营业务是没有出路的，改革迫在眉睫。“你没有技术，你的命运就在别人手里。我们要把命运抓在自己手里。”

  孙飘扬中了“抗癌”市场。在上世纪90年代，我国癌症发病率不算高，正处于“鸡肋阶段”，市场空间有限大药厂不上，研发却又具有门槛，小药厂进不来。

  孙飘扬打定主意在该领域深耕发展，几乎拼上公司全部资产带领恒瑞医药坚定地走研发道路，一举在抗癌药领域站稳了脚跟。不仅带领公司走出困境，并且打造出了抗癌药物的明星产品卡瑞利珠单抗。

  如今，恒瑞医药堪称抗癌先锋，抗肿瘤药销售连续十多年在国内排名第一，市场份额超过12%。

  据国元证券预测，卡瑞利珠单抗一旦纳入医保，销售峰值有望超过100亿元。

  据了解，卡瑞利珠是截至目前，国内唯一获批4种适应症的PD-(L)1药物，仅次于默沙东的Keytruda（K药）。K药报价17918元100mg/4ml，卡瑞利珠格此次意向价格约为K药的1/6。倘若成功纳入医保，从患者角度出发，两者将相差近30倍。恒瑞医药占有足够价格优势，独揽市场。

  而同样国内获批的四家国产PD-(L)1中，只有卡瑞利珠拥有肝癌、肺癌等大瘤种，且卡瑞利珠的非鳞状非小细胞肺癌适应症是目前国产PD-1里唯一获批的一线疗法，恒瑞独大的局面一时难破。

  无论在与国家医保谈判的结果如何，恒瑞由于其产品力足够硬核，对于其影响相当有限，中国药神的王位，依旧坐得稳稳的。

  尽管此次意向降价80%，但是进入医保系统所带来的巨大的病患空间迅速刺激了二级市场。恒瑞医药近3日股价跳跃式上涨近20%，市值破5000亿大关。

图源雪球

  近年来，伴随我国经济高速发展的，除了财富的增长，还有癌症发病率的激增。

  据美国癌症学会报告显示2018年，中国癌症发病率、死亡率均为全球第一；在1810万新增癌症病例中，我国占380.4万例；在960万癌症死亡病例中，我国占229.6万例。

  这意味着，全球每新增的100个癌症患者中，就有21个是中国人。恒瑞医药在极佳的时间，选择了正确的赛道，并且坚持研发新药，敢于同国际医药巨头抗衡。

  恒瑞医药在创新药开发方面，已经形成每年有1-2个创新药上市的良性发展态势，不愧为“中国药神”，有这样的底气，其王位也坐得稳！

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