中泰证券-医药生物行业周报从医药中报业绩确定性

【中泰证券(600918)、股吧】-医药生物行业周报从医药中报业绩确定性后续投资机会

中报业绩预告陆续披露，业绩增速依然稳健，确定性持续，继续好后续表现。本周中报业绩预告相继开始披露，从已披露的数据来，部分公司维持高增，如理邦仪器（+465%~480%，中报归母净利润同比增速，下同）、【冠昊生物(300238)、股吧】（+190%~210%）、乐心医疗（+100%~130%）等，行业确定性持续，继续好后续表现。

（1）相关核酸诊断器械及第三方检验中心，包括诊断试剂、监护仪、呼吸机等生产企业，如蓝帆医疗（+230%，预测中报归母净利润同比增速，下同）、鱼跃医疗（+65%）、万孚生物（+110%）、【凯普生物(300639)、股吧】（+45%）、金域医学（+90%）、迈瑞医疗（+25%）、乐普医疗（扣非+20%）等。

（2）CRO/CDMO/API板块，行业高景气，全球地位重要性凸显，康龙化成（+60%）、【凯莱英(002821)、股吧】（+30%）、药明康德（经调整+20%）、泰格医药（+45%）、健友股份（+35%）、天宇股份（+35%）、仙琚制药（+20%）等。

（3）创新药及创新器械板块，好恒瑞医药（+15%）、贝达药业（+140%）、复星医药、君实生物、复宏汉霖、三友医疗、【南微医学(688029)、股吧】、心脉医疗等。

（4）药店板块，Q1受益于口罩、消杀等防疫物资需求增加，Q2此类需求虽有所下降，但慢病长处方、互联网+医保等因素的驱动下，药店板块上半年业绩实现较高同比增速，大参林（+40%）、益丰药房等。

（5）好疫苗和医疗服务板块的需求恢复，智飞生物（+20%）、康泰生物、华兰生物、万泰生物、通策医疗、爱尔眼科、美年健康。

理性待医疗器械带量采购政策，细分龙头有望保持竞争优势地位，多领域有望加快进口替代。7月3日，国家医保局委托中国医疗器械行业协会、中国医学装备协会来征求会员单位《国家组织冠脉支架集中带量采购方案（征求意见稿）》的意见建议。件分别对产品质量、参选企业、医疗机构、采购比例、竞价规则、采购周期以及预付方式等相关内容进行了要求，其中竞价规则明确按照企业自主报价、充分竞争、多家中选的则，根据产品竞争格局、避免垄断，合理确定中选产品数量，由价格较低、降价幅度较大、符合质量要求的产品中选。

心血管细分龙头蓝帆医疗、乐普医疗、微创医疗，骨科细分龙头三友医疗、大博医疗、爱康医疗、春立医疗等。

辉瑞/BioNTech新冠疫苗1/2期结果积极，有望给疫苗板块带来持续高关注度。7月2日，辉瑞（Pfizer）和BioNTech宣布，双方联合开发的基于mRNA的新冠病毒疫苗在1/2期临床试验中取得积极结果。

相关企业复星医药、智飞生物、康泰生物、华兰生物等。长期来，2020年起重磅爆款国产13价肺炎疫苗、2价HPV疫苗逐步上市，疫苗认知度持续提升，推动行业继续保持较快增长，

智飞生物、康泰生物、华兰生物。

医药行业攻守兼备，具有长期逻辑，子行业结构性分化继续，积极配置增速快的子板块和优质公司。在全球疫情持续，对经济影响还在持续之时，医药行业的内需特性具有行业比较优势。2020年Q1虽然受疫情影响，整体收入利润下滑，部分子行业受益。器械、药店、特色料药受益表现亮眼，医疗服务受影响最大，二季度全面恢复进行中。

1、创新医疗器械出口受益迈瑞医疗、安图生物、万孚生物、凯普生物。

2、创新药物研发持续、CRO/CDMO订单转移加速恒瑞医药、复星医药；药明康德、泰格医药、凯莱英、康龙化成。

3、特色料药行业，订单转移健友股份、司太立、普洛药业、仙琚制药。

4、疫苗行业快速恢复智飞生物、康泰生物、华兰生物。

5、医疗服务短期受损，正在恢复爱尔眼科、通策医疗、美年健康。

6、药店，业绩受益好益丰药房、大参林。

息来源互联网，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担