高瓴资本进入国产奶粉赛道

近日，高瓴资本完成对石家庄君乐宝乳业有限公司开启战略投资，进入国产奶粉的赛道，高瓴资本将为君乐宝提供人才、产品创新、管理和并购等全方位的战略支持，帮助君乐宝实现高质量快速增长。

虽然君乐宝是一级市场的公司，暂时没有上市，但是我通过对高瓴资本的研究发现，高瓴资本对一些优质赛道的布局往往是一二级市场并重，一二级市场的公司一起买，龙一龙二龙三都会买入。例如14年左右高瓴资本就进入A股赛道的创新药公司 恒瑞医药 ，它又同时投资了一级市场的百济神州，君实生物，达生物 ，从而把国内创新药赛道的四个免疫药物PD1龙头公司全部买入，回头至今收益颇丰。进入19年，高瓴资本又好医疗器械心脏瓣膜TAVR赛道 ，在二级市场通过基石投资者进入这个领域龙头公司启明医疗 ，直接通过二级市场的大宗交易 买入龙三微创医疗，通过一级市场投资龙二沛嘉医疗。


投资买的是未来 ，投资比拼的是对细分赛道商业前景的前瞻力 。投资股票在我来，第一最重要的就是选赛道，其次是商业模式，最后才是估值 ，选赛道其实非常难的，背后是大学问 ，方向比努力更重要 ，所以观察优秀投资者的布局是一件很有价值的事。


君乐宝乳业创立25年来始终专注于奶业发展，为消费者提供健康、营养、安全的乳制品，已成为奶业领先品牌之一。特别是婴幼儿奶粉作为君乐宝重要的业务布局之一，2014年上市以来持续高速发展，年均复合增长率达85%(同期行业平均增速为8%)，以领先行业十倍的速度快速成长，上市销售不到6年就成为全国销量领先品牌。


国产婴幼儿奶粉的逻辑是1.国产替代 2. 龙头公司市占率提升 

 

与君乐宝一个赛道对标的公司飞鹤奶粉，澳优奶粉 


我刚才翻了一下 飞鹤奶粉 今天刚发布的19年年报，高端婴幼儿奶粉的毛利率高达76.5%， ROIC 高达30%， 营收同比增长率32%，净利润率同比增长 75%，飞鹤奶粉属于成长性和ROIC双高的公司，投资者可以后期关注。

（来源海榕财经）