医保准入，带量采购-医药格局重塑下投资机会

上周五第二批国家组织药品集中采购工作顺利完成，32个品种采购成功，平均降幅53%。第二批国家组织药品集中采购药品，覆盖糖尿病、高血压、抗肿瘤和罕见病等治疗领域，122家企业参加投标，外资企业24家。32个品种中选价平均降幅53%，其中外资研药平均降幅82%，仿制药平均降幅51%。

从去年12月29日第二批医药带量采购正式启动开始，这一批带量采购选择了33个品种，覆盖糖7//尿病、高血压、抗肿瘤和罕见病等治疗领域。1月17日拟中选结果出炉，中选结果公示3天后正式发布，全国各地患者4月份可用上此批中选的药品。

近年来，随着医改持续攻坚，深化医药卫生体制改革路线逐渐明晰，降价控费已成为我国医改重，医保准入谈判、带量采购就是最直接的体现，并将重塑医药行业格局，未来创新药、研药，在进入医保或者中标采购之后，将迎来以价换量的时代，并逐渐提高市场份额，成为各细分行业龙头。仿制药药品价格持续下降是大趋势，未来仿制药药企可能更多类似化工企业，药企估值会逐渐重估，因为化工企业的估值很低这是长期并且不可逆的趋势。部分仿制药企可能会被迫向创新药企转型。

对于2020年医药行业投资可以从这五大思路去布局，在政策趋势引领的产业逻辑下，寻找具有产品和服务定价能力的公司。①产品创新度高、成本控制能力强、个性化需求满足能力强的公司，将获得来自注册审评、医保准入、医院需求、医生需要等多维度全方位的支持，相关标的恒瑞医药、达生物、康弘药业、南微医学、安图生物、金域医学、迈瑞医疗。②美好生活向往将是未来十五年的核心主线，能够提供优质产品和服务的公司将受益，相关标的爱尔眼科、长春高新、锦欣生殖、通策医疗、华熙生物；③工程师红利驱动下的制造业升级，在全球产业链分工体系下仍将持续演绎，相关标的药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英、中国生物制药、科伦药业、普利制药、山东药玻、博瑞医药；④两病专项将是医保2020年最核心任务之一，渗透率如显著提升，糖尿病领域相关标的有望受益。⑤部分企业有望通过自下而上的价值重估在2020年成为“奇兵”，相关标的博雅生物、开立医疗、安科生物、健康元、丽珠集团、通化东宝、上海医药、云南白药。