浅析增值税下调对行业的影响

张俊 

SAC执业证书编号：S0910618110002

   2019 年《政府工作报告》指出，今年将实施更大规模的减税，普惠性减税与结构性减税并举，重降低制造业和小微企业税收负担。

   营改增以后，增值税成为我国最大的税种之一，现在执行的是16%、10%、6%三档税率。绝大多数工业和批发零售都落在16%最高一档，交运、农业和房地产落在10%这档。而金融和服务业属于6%这档。这次关于减税的提法，主要聚焦在16%这最高一档。

   从行业来，制造业等行业增值税税率由 16%降至 13%，交通运输业、建筑业等行业增值税税率由 10%降至 9%，6%一档税率行业保持不变，合并生产生活性服务业增加税收抵扣，总体而言税负只减不增。

   本次减税将主要利好化工、采掘、汽车、医药生物、房地产等增值税率高、增值税规模大的行业。据券商研报测算，这五个行业的净利润将分别增加约519亿元、512 亿元、152 亿元、119 亿元和105亿元。

   本次减税政策对行业的利好基本符合预期，但未实现此前市场对“三挡并两档”的猜测，减税方式仍比较保守。但政府工作报告中指出今后将继续推进税率“三挡并两档”，故进一步改革措施值得期待。若实现并档，则政策将进一步向制造业等增值税率较高的行业倾斜。同时，也有不少行业在本轮增值税下调背景下利好有限，甚至受损，例如交运、生活服务、互联网、金融、农业等影响不大，而免税品行业可能轻微受损。中长期来说，本轮减税构成实质性利好，证实了政府对实体经济加大扶持力度的决心，有利于提振全社会的心，也包括资本市场的心。

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