洪武北路
一、 前言
1、此系列主要关注财务报表中以下指标:毛利率+专一度+成长性+盈利能力+赚现能力+管理效率,毛利率是衡量一个公司盈利能力及竞争力的重要指标,通过高效的管理把拥有高毛利的产品做足市场规模、取得持续盈利并赚到现金才能成为优秀的企业。
2、此系列共四篇,本篇为第二篇:毛利率80%-90%之间(48家),数据均是我从choice整理而来。
3、再次提醒,本文所涉指标并不能完整体现公司的价值,只可用作初步筛选,还需要通过行业内对比、公司各年对比、完整财报分析、表外资源、管理层能力、负面信息等多方面分析。如果自己有了心仪的股票,不要急于求成,要进一步观测+耐心等待合适的价格出现(记住巴菲特的4毛)。
二、 指标说明
为给大家呈现出更好的展示效果,我把指标名称都给简写了,在这里说明下,一定要看:
1、数据均为2017年报的表现。
2、行业:公司财报附注披露的主营业务所属行业;收入:主营业务收入;
3、占比:该公司主营业务收入占营业收入的比例;增长率:主营收入较上年增长率;
4、毛利率:主营业务毛利率;增减值:毛利率较上年的差值;
5、净利润:归母扣非净利润;净利率:归母扣非净利润占主营收入比率(由于我这里基数小,该指
标稍有夸大);现金流:经营现金流量净额;周期:营业周期(存货周转天数+应收账款周转天数)
三、 毛利率80%-90%公司的重要指标分析(按毛利率高低排序)
1、整体分析
超高毛利的行业分布在生物医疗、医药制造行业(30家),互联网及软件业(6家),收入规模在3-25亿(贵州茅台(600519,股吧)580亿、恒瑞医药(600276,股吧)步长医药过百亿)、成长性较好,利润规模1-10亿,大部分成长性较好,净利率普遍较高20%-30%左右,现金流贵州茅台、恒瑞医药、步长医药较高,其他在2-10亿之间,营业周期普遍较长,医疗、医药制造业在1年上下、软件行业在2-3个月。
2、主营业务毛利率表现分析(1-10名)
毛利率最高89.9%,最低87.9%,半数主业专一,成长性及净利率较好。
德展健康(000813,股吧),收入高成长,净利率不错,净利润增速较收入一般、赚现能力一般。
贵州茅台,收入利润高成长,净利率、现金流佳(毛利稍有下降,价值投资的龙头,观察即可)。
二三四五(002195,股吧),收入利润高成长,净利率佳,毛利降幅过高(持续观察),净利润增速不及收入、赚现能力不佳(另一项业务互联网信息服务毛利率与主业一样高)。
长春高新(000661,股吧),净利润增速不及收入,其他指标尚可。
安科生物(300009,股吧),整体表现较好。(但主业较分散,其余制药业务毛利率60%左右)。
康泰生物(300601,股吧),收入利润高成长,净利率一般,其他指标不错。
3、主营业务毛利率表现分析(11-20名)
毛利率在85.8-87.7之间,收入利润成长不错,净利率、赚现能力尚可。
济川药业(600566,股吧),赚现能力强,毛利率微降,其他指标尚可。
恒瑞医药,收入利润成长尚可,毛利率微降,赚现能力强。
长生生物(002680,股吧),整体表现较好。
奇正藏药(002287,股吧),整体表现尚可。
山大华特(000915,股吧),净利率还原收入后一般,其他不错;(业务分散,其余6项毛利率低)
4、主营业务毛利率表现分析(21-30名)
毛利率最高85.6%,最低83%,半数主业专一,净利率较好,收入利润成长分化。
中恒集团(600252,股吧),收入利润成长尚可,毛利率大幅提升,净利率高、赚现能力强。
健帆生物(300529,股吧),收入利润成长较好,净利率高、赚现能力强。
翰宇药业(300199,股吧),收入利润成长较好,其他指标尚可。
新股三支,主业专一,利润成长较好,净利率高,现金流表现相对不错。(持续观察)
5、主营业务毛利率表现分析(31-40名)
毛利率在85.8-87.7之间,赚现能力较强,收入利润成长分化。
智飞生物(300122,股吧),收入利润超高成长,净利率较高,毛利率降幅大(关注原因),现金流表现一般。
步长制药(603858,股吧),收入利润规模较大,赚现能力强,但利润衰退、净利率不佳。
信立泰(002294,股吧),净利率及赚现能力较好,其他指标一般。
恩华药业(002262,股吧),还原收入后净利率一般,其他尚可。(注意另一业务商业毛利率低)。
巨人网络(002558,股吧),综合看表现较好。(但一季度利润滞涨,现金流差异扩大,持续观察)
6、主营业务毛利率表现分析(41-48名)
毛利率最高80.8%,最低80%,专业不太专一,收入利润成长及现金流较好。
生物股份(600201,股吧),收入利润成长较好,净利率高、赚现能力强。
透景生命(300642,股吧),净利率及现金流不错。(收入、利润增速放缓,持续观察)
盛达矿业(000603,股吧),主业表现不错,但有色金属贸易业务毛利率极低1.6%。
灵康药业(603669,股吧),收入利润成长较好,现金流不错,净利率不高。
苏州科达(603660,股吧),收入利润成长较好,现金流不错,还原收入后净利率不高。(视频监控系统毛利率51%)
四、 提醒
1、 财报需要多观察几期,收入、净利润、现金流降幅较多或持平的以及净利润为负数的可直接排除掉,我们要把时间花在择优上。
2、 新股次新股尽量不要碰,上市前三年肯定收入利润增长不错(上市盈利要求+高估值高发行价图利),本来发行定价就高,在加上机构的炒作,价格与价值严重脱离。
3、 警惕交易所对公司有问询函、警惕股东大比例质押、警惕临时或频繁更换会计事务所、警惕延迟披露财报时间、警惕高管尤其财务负责人离职情况,一定要进行指标的全面比较,如没有时间分析,先排除。
送给大家一句话:我怎么敢倒下,我背后空无一人。熊市告知我们风险,要爱惜每一份资金。
贵州茅台 中恒集团 生物股份
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周五移动转售概念主力资金净流入5.63亿元 北纬科技、拓维信息涨幅居前
今日电子身份证概念主力资金净流入3574.48万元,任子行、南天信息等股领涨
电子政务概念整体大涨,通达海涨幅20.01%,任子行涨幅19.94%
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洪武北路
2017年报高毛利率上市公司分析系列之二:次高毛利率篇
一、 前言
1、此系列主要关注财务报表中以下指标:毛利率+专一度+成长性+盈利能力+赚现能力+管理效率,毛利率是衡量一个公司盈利能力及竞争力的重要指标,通过高效的管理把拥有高毛利的产品做足市场规模、取得持续盈利并赚到现金才能成为优秀的企业。
2、此系列共四篇,本篇为第二篇:毛利率80%-90%之间(48家),数据均是我从choice整理而来。
3、再次提醒,本文所涉指标并不能完整体现公司的价值,只可用作初步筛选,还需要通过行业内对比、公司各年对比、完整财报分析、表外资源、管理层能力、负面信息等多方面分析。如果自己有了心仪的股票,不要急于求成,要进一步观测+耐心等待合适的价格出现(记住巴菲特的4毛)。
二、 指标说明
为给大家呈现出更好的展示效果,我把指标名称都给简写了,在这里说明下,一定要看:
1、数据均为2017年报的表现。
2、行业:公司财报附注披露的主营业务所属行业;收入:主营业务收入;
3、占比:该公司主营业务收入占营业收入的比例;增长率:主营收入较上年增长率;
4、毛利率:主营业务毛利率;增减值:毛利率较上年的差值;
5、净利润:归母扣非净利润;净利率:归母扣非净利润占主营收入比率(由于我这里基数小,该指
标稍有夸大);现金流:经营现金流量净额;周期:营业周期(存货周转天数+应收账款周转天数)
三、 毛利率80%-90%公司的重要指标分析(按毛利率高低排序)
1、整体分析
超高毛利的行业分布在生物医疗、医药制造行业(30家),互联网及软件业(6家),收入规模在3-25亿(贵州茅台(600519,股吧)580亿、恒瑞医药(600276,股吧)步长医药过百亿)、成长性较好,利润规模1-10亿,大部分成长性较好,净利率普遍较高20%-30%左右,现金流贵州茅台、恒瑞医药、步长医药较高,其他在2-10亿之间,营业周期普遍较长,医疗、医药制造业在1年上下、软件行业在2-3个月。
2、主营业务毛利率表现分析(1-10名)
毛利率最高89.9%,最低87.9%,半数主业专一,成长性及净利率较好。
德展健康(000813,股吧),收入高成长,净利率不错,净利润增速较收入一般、赚现能力一般。
贵州茅台,收入利润高成长,净利率、现金流佳(毛利稍有下降,价值投资的龙头,观察即可)。
二三四五(002195,股吧),收入利润高成长,净利率佳,毛利降幅过高(持续观察),净利润增速不及收入、赚现能力不佳(另一项业务互联网信息服务毛利率与主业一样高)。
长春高新(000661,股吧),净利润增速不及收入,其他指标尚可。
安科生物(300009,股吧),整体表现较好。(但主业较分散,其余制药业务毛利率60%左右)。
康泰生物(300601,股吧),收入利润高成长,净利率一般,其他指标不错。
3、主营业务毛利率表现分析(11-20名)
毛利率在85.8-87.7之间,收入利润成长不错,净利率、赚现能力尚可。
济川药业(600566,股吧),赚现能力强,毛利率微降,其他指标尚可。
恒瑞医药,收入利润成长尚可,毛利率微降,赚现能力强。
长生生物(002680,股吧),整体表现较好。
奇正藏药(002287,股吧),整体表现尚可。
山大华特(000915,股吧),净利率还原收入后一般,其他不错;(业务分散,其余6项毛利率低)
4、主营业务毛利率表现分析(21-30名)
毛利率最高85.6%,最低83%,半数主业专一,净利率较好,收入利润成长分化。
中恒集团(600252,股吧),收入利润成长尚可,毛利率大幅提升,净利率高、赚现能力强。
健帆生物(300529,股吧),收入利润成长较好,净利率高、赚现能力强。
翰宇药业(300199,股吧),收入利润成长较好,其他指标尚可。
新股三支,主业专一,利润成长较好,净利率高,现金流表现相对不错。(持续观察)
5、主营业务毛利率表现分析(31-40名)
毛利率在85.8-87.7之间,赚现能力较强,收入利润成长分化。
智飞生物(300122,股吧),收入利润超高成长,净利率较高,毛利率降幅大(关注原因),现金流表现一般。
步长制药(603858,股吧),收入利润规模较大,赚现能力强,但利润衰退、净利率不佳。
信立泰(002294,股吧),净利率及赚现能力较好,其他指标一般。
恩华药业(002262,股吧),还原收入后净利率一般,其他尚可。(注意另一业务商业毛利率低)。
巨人网络(002558,股吧),综合看表现较好。(但一季度利润滞涨,现金流差异扩大,持续观察)
6、主营业务毛利率表现分析(41-48名)
毛利率最高80.8%,最低80%,专业不太专一,收入利润成长及现金流较好。
生物股份(600201,股吧),收入利润成长较好,净利率高、赚现能力强。
透景生命(300642,股吧),净利率及现金流不错。(收入、利润增速放缓,持续观察)
盛达矿业(000603,股吧),主业表现不错,但有色金属贸易业务毛利率极低1.6%。
灵康药业(603669,股吧),收入利润成长较好,现金流不错,净利率不高。
苏州科达(603660,股吧),收入利润成长较好,现金流不错,还原收入后净利率不高。(视频监控系统毛利率51%)
四、 提醒
1、 财报需要多观察几期,收入、净利润、现金流降幅较多或持平的以及净利润为负数的可直接排除掉,我们要把时间花在择优上。
2、 新股次新股尽量不要碰,上市前三年肯定收入利润增长不错(上市盈利要求+高估值高发行价图利),本来发行定价就高,在加上机构的炒作,价格与价值严重脱离。
3、 警惕交易所对公司有问询函、警惕股东大比例质押、警惕临时或频繁更换会计事务所、警惕延迟披露财报时间、警惕高管尤其财务负责人离职情况,一定要进行指标的全面比较,如没有时间分析,先排除。
送给大家一句话:我怎么敢倒下,我背后空无一人。熊市告知我们风险,要爱惜每一份资金。
贵州茅台 中恒集团 生物股份
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