才亏损12年而已，我还能挺一会儿

你有多久没听过两面针(600249,股吧)了？

　　“支持国货”的声音越来越多，为何我们熟悉的很多国货品牌，不是已经消失，就是正走在消失边缘？

　　两面针，开创药物牙膏先河。连续15年产销量排名国产品牌第一，国产牙膏品牌第一股。然而就在2018年4月27日，两面针收到上海证交所问询函：

　　为什么连续12年扣非净利润亏损？两面针的盈利能力到底如何？

　　从2006年~2017年，扣除非经营性损益后，两面针连续亏损，累计超过11亿元。

　　据第三方数据显示，从2006年到2017年，两面针归属于上市公司股东扣非后净利润均为亏损状态，按时间顺序分别为：-1.08亿元、-0.27亿元、-0.49亿元、-0.79亿元、-0.82亿元、-0.96亿元、-0.83亿元、-1.09亿元、-1.77亿元、-1.7亿元、-1.09亿元、-1.54亿元。

　　按照相关规定，上市公司连续两年亏损就会被戴帽ST，连续三年就有退市风险。

　　两面针是怎么活下来的？答案是卖。

　　时间回溯到1999年8月，两面针作为发起人参股中信证券(600030,股吧)，投入1.52亿元，持股9500万股，折合每股1.6元。

　　于是乎，在过去近20年里，中信证券成了两面针的大血瓶，从2007年至今两面针已经多次通过抛售中信证券股票规避ST。

　　2007年，中信证券股价一路飙涨到90块左右，两面针抛售股票换取8.8亿元，在经营亏损的情况下，还实现了6.3亿净利润。

　　2010年，抛售近800万股；

　　2011年，出售不超过1400万股；

　　2012年至2014年，先后三次抛售套现超过5亿元；

　　2015年，套现3亿元；

　　2016年，抛售1162万股，换取1.6亿元；

　　2017年没有抛售，但要避免ST，2018年仍然压力山大。

图标来源：两面针2017年财报

*来源：后经济高参