从陕西建工，看工程建设公司天量的往来款

一家营收2000亿，净利润不到40亿的公司，应收和应付业务链条上的欠款能高到多少去呢？

我们拿万科来看一看，万科2022年的营收是5038亿元，“应收票据及应收账款”为75亿元，“应付票据及应付账款”为2892亿元。其应收类款项的余额不算高，但应付类的余额却达到了营收的57.4%。房企欠供应链的欠款严重，连万科的水平都是比较高的，但是，客户们欠他们的却不多。

搞工程建设的就大不一样了，陕西建工2022年的营收为1894亿元，“应收票据及应收账款”为1549亿元，“应付票据及应付账款”为1814亿元，两者与营收的比值，分别达到了82%和96%。这就比较夸张了，相当于上下游的平均账期都要接近一年了。

我们来看一下，陕西建工近几年末，业务往来余额的具体数据，应该说，得出一个“在高位继续高速上升”的结论，是没有问题的，差不多每年都有三四成的增长。直到2023年一季度，才开始略有下降。

对比其营收规模，好像这也是合理的，因为以前的欠款余额和营收的比值就已经相当高了。这当然和行业的特点有关，毕竟工程建设行业的周期都比较长，甲乙双方并不是一锤子买卖，至少比生产企业和商贸企业与上下游之间的周期时间要长很多。

但是，挂入“应收票据及应收账款”的就是已经结算了的工程款项。没有结算的工程款项还在“合同资产”之中，这一项也是700多亿元，加上前面的，就已经超过营收水平了。

通过向供应链转嫁出去，好像需要垫的款项并不多，只是资产负债率比较高而已，超过九成是家常便饭。2022年末和2023年一季度末，资产负债率略有下降，但也还是接近九成的。

我们都知道，高额的应收账款除了占用资金以外，还有一个麻烦就是会有一定的坏账损失，这个大概是多少呢？

应收账款的坏账损失，2021年为34.9亿元，2022年为53.4亿元，相对1500多亿的应收账款，这个比例并不高。但是相对于其35.9亿元的净利润，坏账损失都要高出不少。能不能这样说，搞一个千亿规模的公司，赖账的甲方得到的好处，比全部股东都要高出很多呢？虽然这样说起来不好听，但实质上就是这个理。

超九成的业务是建筑工程，还有6%左右的石油化工工程业务，由于在重组前，这只股票还叫过“延长化建”，对于其仍然保留有一定的化工工程业务，我们就好理解了。

陕西建工当然也有金额不低的其他应收款和其他应付款，其中其他应收款为98亿元，其他应付款为163亿元。这是2023年一季度的数据，要看明细的情况，我们还只能看2022年末的数据。

其他应收款中，主要还是“押金、保证金”和“应收暂付往来款项”，其大股东的往来是单独列示出来的，2022年大幅下降至仅为6000万元。其他应付款中有116亿元的“往来款”和32亿元的“押金、保证金”。

从现金流量来看，陕西建工2019-2021年均是经营活动的现金流大额净流出，2021年好不容易转正，但2023年一季度又开始大额净流出了。没办法，还得要靠增加融资来解决。

不断的补充流动资金的结果，就是有息负债不断地增长，虽然和2000多亿的其他负债比占得很少，但2022年末，也有350亿元的余额，2023年一季度更是达到了369亿元。

我们就看到这里吧，陕西建工比重庆建工要好一些，至少截止2023年一季度，其营收和净利润还在同比增长之中。能否靠这类巨型企业，支撑起新形势下的产业和就业呢？或许大家心中已经有了答案。

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