【华鑫建材&新材料】安彩高科安全边际高的光伏玻璃黑马，光热药玻或超预期发展

[红包]安彩高科具有以下核心竞争力1）技术创新能力公司现有光伏玻璃行业专利40余件，实现2.0mm-5.0mm厚度光伏玻璃全规格覆盖，且是国内唯二具备光热玻璃批量生产能力的企业；2）人员优势拥有国家级企业技术中心和博士后科研工作站，人才团队具有30多年玻璃生产经验；光伏玻璃产能投放后，将优化公司劳动力与资本配比；3）资源、能源优势控股子公司天然气管道运输业务，其低价、优质和稳定的气源供应为安彩高科持续稳定生产提供了保障；4）产能扩张优势2022第四季度光伏玻璃产能达2700t/d；明年1万吨/年药玻投产，将带动业绩迈上新台阶。

[红包]安彩高科将迎来上市以来发展的黄金时期1）产能扩张助力营收增加两条光伏玻璃生产线于今年4月份点火，预计于下半年投产，投产后公司光伏产能将扩充近2倍；2）成本下降推动盈利能力石英砂方面，公司将自行开采石英砂供玻璃生产使用；天然气方面，公司长期开展天然气销售业务，其中2022Q1天然气自用占比达15.54%，与竞争对手购买的天然气相比成本更低，毛利率有望进一步提升。

[红包]剥离天然气贸易“包袱”重整出发。公司拟将LNG、CNG贸易和加气站业务相关资产出售，保留天然气管道运输业务系公司发展玻璃主业天然气需求量大，预计未来管道天然气自用数量的占比将提升至50%以上。剥离部分燃气业务后，公司可聚力发展技术附加值及毛利率更高的光伏、光热和药用玻璃等，多方面玻璃业务有望超预期。

[红包]盈利预测

我们预测公司2022-2024年营业收入分别为47.31、56.89和66.40亿元，归母净利润分别为2.68、3.75和5.28亿元，EPS分别为0.31、0.43和0.61元，当前股价对应PE分别为22.3、15.9和11.3倍，给予“推荐”投资评级。

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