雪球组合和实盘类似。2020年每笔交易都记录一下

雪球组合和实盘类似。2020年每笔交易都记录一下因，要减少交易次数，一个月争取不超过1次。年底再复盘，到底哪些交易是正确的。
20190108 用部分复星医药换迪安症断，预计2020年迪安症断的涨幅会超过复星医药。
迪安症断研究2周时间左右，后续还会进一步研究。
1、成长性
行业发展空间中国第三方医学诊断行业2017年行业规模140亿元，2010-2017年行业复合增速为40%，预计到2020年行业规模255亿以上，复合增速22%以上。目前行业渗透率仅为5-6%，日本渗透率67%，欧洲（如德国）50%，美国35%。医保控费的大环境，是推动ICL行业渗透率提升的关键因素，ICL是受益于医保控费的行业之一。总体上医学检验市场蛋糕在持续扩大，ICL渗透率在提升，行业还有10年以上的快速成长期。
 
2、确定性
竞争格局中国医疗服务行业属外资限制性行业，ICL行业主要是国内公司在竞争。目前行业龙头是金域医学和迪安诊断，金域的市占率23%左右，迪安诊断13%，艾迪康8%左右。艾迪康因为自身管理因，竞争力越来越差，2018年卖给了国外的凯雷资本。金域和迪安的龙头地位稳固，竞争优势明显。
行业特ICL行业具有明显的规模效应，转换成本较高，具有一定的进入壁垒（行业准入壁垒、资金壁垒、人才壁垒、技术壁垒等），有一定的服务半径，需要连锁化经营。行业龙头具有明显的成本优势和先发优势，所以行业集中度较高。因为竞争格局和行业特，迪安诊断未来业绩增长的确定性高。
 
3、爆发性
迪安诊断的诊断业务2018年实验室收入25亿，净利润1.5亿；预计2019年实现29亿收入，利润2亿左右，过去4年的平均净利率6%。一个实验室投入2000万，盈利周期3-5年，2016-2018年这3年迪安大规模新建实验室，影响了净利率表现。2018年底迪安有18家实验室盈利，2019年Q3有23所（接近2/3）实验室盈利，扭亏速度超出公司预期。可以预计随着剩下实验室集中扭亏为盈，利润释放的强度会比想象中的大。2020年之后的迪安利润率会提升，利润有望提速。类比金域医学2016-2018年平均净利率5.7%，2019年净利率提升到8%左右，主要是37所实验室中有27所（2/3比例）实现盈利，2019年金域医学股价上涨100%以上。
 
4、安全性
迪安诊断有两块业务，诊断服务和代理产品属于不同性质的业务，应该分开估值。不考虑一商誉减值，预计2019年诊断服务净利润2亿，代理业务利润2.8亿。目前市值140亿左右，对应诊断服务42倍PE，代理业务20倍PE ，整体PE是29倍左右。迪安历史最低PE是21倍，中位PE是62倍。同行对比，金域医学对应2019年PE为55倍，润达医疗的PE为17倍。
短期内股价面临定增解禁、大股东减持、商誉减值等负面因素影响，但长期的投资逻辑比较清晰，过去几年是持续投入期，2020年后将逐步见到效果，利润有望进入释放周期。