格力易主最好的结局：格力电器高位套现，董明珠团队接盘！

4月8日，【格力电器(000651)、股吧】公告，收到公司控股股东珠海格力集团函告，格力集团要通过公开征集受让方式，协议转让持有的15%的股份。

格力集团一共持有格力电器18.3%的股份，一下子转让15%，确实有超出市场预期。

如果转让成功，格力集团当然是最大的受益者。格力十块肥肉，但空调业务已经得到“天花板”，转型之后的战略不明朗。至少跟竞争对手美的比起来，有差距。虽然美的的战略目前也面临一定的挑战。

格力集团的高位减持

格力集团选择在这时候出货，算的上市高位出货。根据格力电器的公告，这次转让的低价是45.67元，15%股份的对价是412元。但最终选择公开征集和45.67元的较高者。也就是说，格力电器每涨1分钱，新的接盘方就要多花9个亿。

2006年，股权分置改革时，格力集团持有格力的股份有39.74%，持股3.2亿股。此后经理多次转让。

2007年转让给格力经销商组成的财团“京海担保公司”，套现系10.3亿元。另外，从2007年6月份开始，从二级市场累计套现19亿元。

到2009年，格力集团又减持套现13亿。 算下来，格力集团已经套现42亿，加上分红88亿，格力集团27年回报642亿元，回报率高达7倍。

格力是一架“印钞机”。

如果转让成功，格力电器的股东排序变成新股东持股15%，董明珠团队9.91，格力集团3.32，中证金3.01%。

这15%的股份，当然不会让某一个人吃下。就算实力允许，政策上也不允许。下新股东是否支持董明珠也是个问题，但大概率不会马上换人。

最好的结果，当然是董明珠和经销商团队借杠杆接下一部分，再引入第三方。这第三方会不会是宝能系这样的民间资本呢？就算给他机会，他怕也不敢！

但无论如何，当引入第三方之后，格力的管理架构将会有所提升性。这也就是为什么，中金公司将格力电器的目标价上调16.5%。

怎么理解呢？没了国资委的限制，格力就成了一个相对独立的市场实体。之后，做对了，自己享受成果。做错了，也不能甩锅，说都是政策掣肘。 自由了，凡事自己决定，也要承担决策的后果。

对管理层也有好处。董明珠从此不再是上面派下来的天兵天将，而要真正受到董事会的约束。从股东的角度来，分红当然是第一位的。董明珠再也不能拿它当成要挟的手段。

当然，正名之后的董明珠，也有了市值管理的动力，不能再说自己是一个“股市盲”了。

这就是为什么15年前，当时格力集团要引入世界500强做股东时，格力反对；但这次董明珠却沉默。如今的董明珠，已经不是当年的董明珠，如今的格力也不是当年的格力。董明珠对格力的影响力也不比当年。

最后，格力集团的高位减持也得到了政策上的支持。4月9日，《【人民网(603000)、股吧】》发表章《格力电器15%股权公开受让，积极探索国企混改》。

一次高位减持，变成了混改排头兵，不得不说走了一步好棋！

过去二十余年，可以认为是格力电器最为成功的年份，也是格力电器的发展黄金时期。但是，经过了高速的发展与扩张，若格力电器仍未找出合适的突破方向，可能就会影响到未来格力扩张发展的野心。至于之前董明珠提到的6000亿营收目标，也许就成为了一个不符实际的发展目标。

按照当前格力电器的营收水平分析，要想在未来数年实现6000亿的营收水平，也是一个非常高的难度。或许，对于格力电器的突破出口，一方面在于其全球化的布局，加快冲出海外市场，并与海外巨头进行实力比拼；另一方面则在于加快研发核心技术与核心芯片，为其冲出全球市场做好基础性的准备。

值得注意的是，对于近年来格力造芯片的举措，一直引起市场的争议。虽然造芯片有利于企业未来数十年的发展，甚至更有效参与海外市场的竞争环境之中，但是造芯片本身就是一项研发成本高、人才需求旺盛以及时间成本漫长的过程，而且回报周期较长，更考验企业的持续烧钱能力，非一般企业可以承受得起。

对于董明珠而言，本身也是一名坚定的女强人形象，但要想完成造芯片乃至冲出海外市场的目标任务，关键还是要把控制权与话语权把握住，否则很容易因观分歧、效率低下而影响到格力的发展目标。

格力集团将格力电器15%的股份进行转让，以积极推动格力的混改进程，同时也给了未来格力的发展扫除了障碍。或许，这一次的股份转让事件，还是颇显深意，而最终接盘方也将会从一定程度上影响到未来格力的发展命运。

从造芯片，到全球化的布局等大方向，对格力的发展目标还是比较明确的。若可以顺利落实，将会给格力股东带来更高的投资回报预期，从长期来，格力控制权变更的战略意义还是颇显积极。但是经过了前些年的高速发展，格力电器也面临比较重要的发展转型过程，如何打开发展突破口，如何逐渐改变主业单一局面，且如何实现更高的营收目标，这将会直接考验到格力核心管理者的管理智慧，同时也关系到50万股民的财富命运。