格力电器称坚持分红 十年高分红上市公司或成焦

去年没分红成功的【格力电器(000651)、股吧】（000651）依然坚持分红。1月16日下午，董明珠在格力电器临时股东大会上表示，“我们依然坚持分红，对股民来说分红是合理的回报”。笔者统计了下，格力电器自从1996年上市后几乎每年都分红，据wind统计，截至2017年底，格力上市以来分红率为40.66%。

事实上，像格力电器这样上市以来分红率超40%的A股公司并不少见，还有部分上市十多年的公司分红表现远超格力电器。

据wind数据，截至2017年底，3500多家A股公司中，上市以来分红率达40%的公司就有714家，而超过60%的高分红公司则明显缩减，只有191家。

事实上，上市以来分红率这一指标能达到60%以上并不容易。上述191家高分红公司中，绝大部分都是从上市当年开始，就一直保持着分红的“好习惯”，回馈股东。还有小部分公司，像格力电器一样，自早年上市以来就一直保持着高分红的“优良传统”，长期回报投资者。

更为难得的是，上述分红率超60%的191家公司中，有37家上市公司（2009年之前上市）十几年如一日，每年都分红。其中不乏泸州老窖（000568）、【福耀玻璃(600660)、股吧】（600660）、双良节能（600481）等行业龙头。这种高分红回馈股东的意识在A股市场发展早期实在是不多见。

所以笔者重研究了这37家老牌高分红上市公司，进一步筛选后发现，2018年前三季度未出现亏损且营收净利均保持正增长的公司有24家，具体名单如下。

（数据来源：wind）

大家也知道，早期上市公司以央企、地方国企为先，不论是营收规模还是制度规范性上，同民营企业相比，有明显优势。因而在当时，如果一家民营企业能够顺利上市，足以证明其优良的资质，而如果这家民营企业从上市开始就有持续高分红的意识，那已经可以称得上是A股中的良心民企了。

笔者进一步筛选，最终在上述24家业绩“达标”的上市公司中筛出13家民营企业，如下表所示。截至2017年年报，重庆啤酒（600132）、双良节能（600481）、海利得（002206）等民营企业上市以来分红率高居前列，其中重庆啤酒和双良节能分红率超过了80%，堪称老牌民营上市公司高分红的表率。

（数据来源：wind）

最让笔者意外的是，个别几家老牌上市公司在A股市场摸爬滚打十多年，如今依旧能表现出强劲的增长动力。如上表所示，2018年三季度，双良节能（600481）、华昌化工（002274）归属母公司股东净利润同比增长逾500%，业绩增长非常抢眼。

值得一提的是，自2017年向综合能源解决方案提供商转型之后，双良节能在2018年实现了业绩的爆发。根据公司最新披露的2018年年度业绩预告，公司全年预计实现归属于上市公司股东的净利润2.45亿元至2.64亿元，同比增长155%到175%。

双良节能转型后主营业务的增长是驱动公司业绩回升的主要路径。双良节能在公告中也表示，进入2018年度业务转型升级取得了一定成效，较上年同期，公司各项业务产销量均呈增长态势。根据wind数据，双良节能自2003年上市以来，每年都保持60%以上的现金分红比例，且公司现金流较为充足，目前不存在股权质押，是典型的“高分红低风险”公司。

而另一边重庆啤酒（600132）则正在经历着漫长的并购整合期。自2013年嘉士伯入主以来，重庆啤酒遭遇了国产啤酒的瓶颈期，业绩大受影响。2015年开始，公司不断关停效益低下的工厂，借瘦身战略度过业绩低谷。2016年一季度，重庆啤酒净利润实现扭亏为盈，业绩进入平稳发展区间，嘉士伯前期的整合成效正在显现。