科创板提速是必然的，也意味着科技板块竞争加大，股票要精挑细选

写在前面的话：今天截至收盘是10月14日小时级别调整以来的第十五个小时。那么，调整级别是什么？调整时间是什么？调整合适结束？我细细来说........

【外部消息落地】

  1.协议签了，恢复了部分农产品进口。但对方承诺了什么，这个还真不知道。只到我们在兑现诺言。以后都是扯皮的事儿。

  2.汇率总算消停了，这个风险今天解除。

 【近三日调整级别】

  1.对应上周我说的小时级别反弹，这周三个交易日的调整属于小时级别调整。 第一，反弹级别没延伸到日线级别。第二，小时级别调整没延伸到日线级别调整。二者作用力的对冲下形成了近期的震荡行情。换句话说，多空没有哪一方面占据明显优势。

   2.到今天，调整的时间达到了十五个小时，按照小时的时间窗口来，在第十八个小时前后出现反弹的概率是很大的。 也就是说，我认为，反弹应该会在明天出现。这就是我的结论。但是反弹的级别，大小，无法判断。从时间上，我是这样认为，从空间上我还是沿用昨天的图形，一个下降通道的走势图，上方压力就是上轨区域。如下图：

  【明日涨跌曝光】

  1.在2975一带整理过后，再度上冲上图的上轨区域（你自己可以打开15分钟K线图自己画一个通道就知道了）。 反弹逻辑首先就是上述小时调整到小时变盘窗口的时间区域。并且空间上靠近下轨支撑。技术上容易发生反弹。

  2.神秘操盘线周K线{黄线}的支撑让今日再度站上2975。 迟迟不破，必有反弹。

  3.金融板块短线调整之后会有反弹，金融反弹会带动指数反弹。 超跌反弹会带动市场反弹，这就是逻辑。

【反弹性质】

  无法判断上方压力是否放量。 3050的超级压力依旧闪烁红灯。 不突破无法确认日线级别反转，途中只能按照反弹来做。

【你的操作】

   1.短线客近期操作偏谨慎，可轻仓玩，但是不可重仓。等大盘局势明朗再说。继续知行合一！

   2.轻套的解套或者接近成本 但是股价突破不了自己成本位置的时候，并且是重仓满仓，我建议可以多减仓降低持仓成本。仓位不多的建议借助大盘的反抽进行减仓。

   3.深套的也只能卧倒，这个没好办法。 但是有一部分持有垃圾公司，垃圾股的朋友倒是可以调仓换股到科技主流超跌绩优品种身上，有时候大胆换股不失为一种良策。持有主流绩优公司的票深套只能说自己买的位置不好，也只能卧倒。

【最后关注，直播间内没废话，言简意赅给出判断】

 右上关注，本人这里没有打鸡血的直播，只有理性，冷静的判断。提出全网独一无二的“用时间窗口判断行情动向的方法” 。（目前很多人邯郸学步，模仿本人！认准唯一品牌）只有事前，没有事后诸葛。

如此来，公司的综合毛利率、市场占有率与A股上市公司万孚生物相比几乎没有优势，与同时期申报科创板上市的业内竞争对手相比毛利率也是远远不及，这样的产品竞争力能帮助公司成长多久？我们真替公司捏把汗。

轻视研发，核心材料靠外购，含科量存疑

那么公司的毛利率为何这么低呢？通过研读公司的招股书，我们似乎找到了答案，其因或是公司不太重视研发，且核心材料依赖对外采购，拉低了公司的盈利水平。

首先公司的研发投入。据招股书披露，公司报告期内研发投入分别为925.63万元，1230.37万元、1864.16万元，占各期营业收入之比分别为5.08%、5.49%、6.52%。如此研发投入占比，在科创板，属于非常低的水平。然而公司却直言不讳的表示：发行人高度重视技术研发对公司业务开展的推动作用，随着收入的增长，每年持续加大投入经费进行新技术、新产品的研发工作。

那么，其他可比公司的研发投入情况如何？据招股书披露，同行业可比上市公司报告期内平均研发投入占比分别为12.27%、11.52%、11.81%，远远高于公司的研发投入占比。上述提到的与公司主营产品近似程度较高的万孚生物，2016年至2018年的研发投入占比分别为11.28%、8.00%、8.32%，也高于公司。

与公司一样申报科创板的体外诊断企业情况又如何呢？仍然以2018年为例，据上述企业招股书披露，普门科技的研发费用最高，为0.67亿元，占当期营业收入的比例为20.61%。硕世生物与浩博欧研发费用分别为0.26亿元、0.24亿元，占营收比例分别为11.44%与11.99%，这两家公司基本维持在行业平均水平。热景生物的研发投入占比偏低，仅有0.18亿元，占比9.82%，但相比公司研发投入占比的6.52%仍高出不少。如此来，公司的研发投入占比也处在行业较低的水平。

其实另一方面，从公司的员工状况就可以出公司对于研发的不重视。据公司披露，公司2018年研发人员平均薪酬只有9.67万元，而研发人员的行业平均薪酬水平为14.50万元，整整比公司的薪酬水平高出了50%。

不仅如此，我们研读招股书还发现，公司的员工学历普遍较低。据披露，公司目前拥有员工1028人，其中本科及本科以上人数仅有158人，占比仅有15.37%，其他员工都为大专及大专以下学历。体外诊断行业作为是一个多学科交叉、技术水平要求高的高技术产业，同时公司又作为一家高科技企业，这样的人员学历构成恐怕难以支撑公司的研发创新吧。

此外，专利技术通常也是衡量一家企业研发能力的重要指标，那么公司的旗下专利水平怎么样呢？我们翻阅公司问询回复却发现，公司披露的核心技术所对应的专利中，竟然很多没有申请专利！这在科创板企业中也是着实少见。据披露，公司不少核心技术所对应的专利显示“专有技术，未申请专利”。这部分技术是否能够称为“专利”我们暂且不论，但连专利都未申请，也就不受法律保护，这对于公司来说恐怕也是潜在的风险。除去这些“未申请”的专利外，公司其他仅有八项核心技术获得了专利，作为一家科创板企业也是偏少的。

如此来，研发投入少、员工学历低、专利偏少，公司的研发能力恐怕也会成为此次上市的硬伤之一。作为一家高科技企业，不重视研发的话，自然难以获得核心竞争力，其产品毛利率远低于同行业也便不足为奇了。

此外，核心材料缺乏自产能力也限制了公司的盈利水平。据了解，体外诊断行业主要包含检测试剂以及检测仪器两大部分，两者配合使用达到诊断目的。而抗抗体又是检测试剂的重要材料，可谓是诊断产品的核心材料。据公司披露，报告期内公司的生产所需材料中，抗抗体和辅料均实现了部分自产。

那么这个自产比例是多少呢？据披露，2016年至2018年公司抗抗体的自产比例分别为0%、7.5%、12.71%，2019年上半年自产比例又下降到了5.53%，也就是说目前公司产品所需的核心材料抗抗体依然约95%从外部采购。然而同行业企业中，不少企业都实现了抗抗体的自主生产，这也导致了公司与竞争对手间的毛利率相差悬殊。

上交所对于公司的核心技术以及核心竞争力也提出了质疑，对此公司在问询回复中表示“对于POCT 即时诊断产品的研发和生产来说，快速、精准地筛选和匹配到合适抗抗体、对抗抗体的后续处理能力、纳米金制备和标记技术等均为核心技术。”换句话说，虽然抗抗体是外部采购的，但选择买哪家是才是核心技术。这样的核心技术能否帮助公司登陆科创板，我们拭目以待。