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中国芯:国家集成电路产业基金持股分析

  • 作者:股海扬帆111
  • 2019-10-06 21:34:38
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集成电路涉及的行业非常繁多,其中有一个辅助领域,近年来突飞猛进。那就是电化学,不少电化学学术大佬带头开始从事商业化,甚至有从事光刻胶生产的公司在科创板上市。

大基金也没闲着,和【巨化股份(600160)、股吧】成立合资公司,从事电化学相关材料的研发和生产。和紫光系一样,巨化股份也是大基金概念股,只不过大基金没有直接参股巨化股份,所以没有出现在这份清单中。

一、【雅克科技(002409)、股吧】的化学材料

雅克科技的经营范围非常广泛而复杂,核心产品以化学物为主(包括气体和固体)。

其中,有一些化合物适用于半导体工艺,并且技术含量比较高。公司有一家子公司叫江苏先科半导体新材料有限公司,通过并购一家韩国企业,获得了生产有机硅烷前驱体和有机金属前驱体的能力,这类产品可应用于集成电路芯片制造的CVD(化学气相沉积)及ALD(子层沉积)的成膜工艺,还可用于显示领域(OLED气阻隔薄膜涂层前驱体等)以及工业领域(工业金属、玻璃涂层材料等)。

大基金的投资风格在雅克科技上展现的淋漓尽致:这不是一家很赚钱的公司,这不是一家规模比较大的公司,这不是一家专注主营的公司… …但是,这是一家在半导体产业链中掌握核心环节核心技术的公司。

近年来,公司的特种气体销售形势良好,业绩增幅较快。资产总额不足50亿,经营相对稳健,账面几乎没有借款,利息支出极低,经营性现金流较好。

比较有意思的是,在雅克科技最重要的十家子公司中,有5家是亏损的,3家基本不赚钱,剩下赚钱的两家,一家是做特种气体的,一家是做半导体材料的。

二、从事导航产品的【耐威科技(300456)、股吧

耐威科技之所以第二批才成为大基金的投资对象,主要是因为公司上市稍微晚了。2015年才上市,公司的核心业务包括三部分:MEMS、导航、航空电子。

所谓MEMS,指利用半导体生产工艺构造的集微传感器、号处理和控制电路、微执行器、通讯接口和电源等部件于一体的微米至毫米尺寸的微型器件或系统。

据招股书,公司的MEMS技术最初主要是应用于惯性导航系统。什么又是惯性导航?本不做学术论式的科普,只做一下简单的举例。iPhone4和iPad2开始,苹果在手机里加入了陀螺仪,从而可以进行一定程度的惯性导航。有些导航软件在汽车驶入隧道失去GPS号后仍能短暂导航,就是依赖的惯性导航。

不过这种惯性导航精度比较低,用在飞行器上的惯性导航系统,精度就非常高,在某些场景可以实现不依赖于任何外部(卫星制导、激光制导)系统进行自主导航。到这里,聪明的你大概知道这种导航技术应用于什么场景了。

是的,洲际导弹基本上都是以惯性制导为主的复合制导体系,起决定作用的是惯性制导,就算卫星号受到干扰都不会影响传播真理的路线。

随着公司在惯性导航MEMS芯片方面的出色表现,公司将相应的产品线延伸到了MEMS芯片的工艺开发及晶圆制造。

从公司经营的产品来,受到大基金的青睐是必然的,但是公司的业绩并不尽如人意。

从三个业务线条来,MEMS业务继续实现显著增长且盈利水平继续得到提高,导航及航空电子业务收入下降,其中导航业务还叠加了盈利水平下降、主要业务子公司出现亏损。

至于导航和航空电子相关子公司亏损的因,中报没有细说,咱也不敢细问。在半年报中,相应的因一笔带过:主要是在惯性(含组合)导航业务出现下降的同时,其中具备较高毛利率的系统级产品因定型、审价、交付因素未能如预期在本报告期内确认。

目前,三大业务板块经营情况比较顺利。

MEMS业务:

公司全资子公司瑞典Silex是全球领先的纯MEMS代工企业,服务于全球各领域巨头厂商,且公司正在瑞典扩充产能,同时正在北京推进建设“8英寸MEMS国际代工线建设项目”,有望继续保持纯MEMS代工的全球领先地位。根据世界权威半导体市场研究机构Yole Development的统计数据, 2012年至今, Silex在全球MEMS代工厂营收排名中一直位居前五,在MEMS纯代工领域则一直位居前二,与意法半导体(STMicroelectronics)、 TELEDYNE DALSA、台积电(TSMC)、索尼(SONY)等厂商持续竞争,长期保持在全球MEMS晶圆代工第一梯队。

导航业务:

公司是少数具备惯性导航系统及核心器件自主研发生产能力且导航产品链比较完整的民营企业之一,自主掌握导航核心算法,自主研发并掌握了惯性、卫星和组合导航产品的软、硬件设计核心技术, 部分主导产品达到高级别运用要求。

航空电子业务:

公司是少数具备航空电子系统自主研发生产能力的民营企业之一,公司自主研制的多类航空电子产品经过了用户严格的验证、试飞程序,已批量装备于某些航空飞行器。


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