科创板的估值之思

       浓墨重彩，千呼万唤，万众瞩目，前途似海，来日方长......用这些词来形容我们正在经历的有关科创板的日子相当准确。其实科创板的最大意义就在于交易制度的革新，和国际化的接轨。为什么交易制度比起科创产业发展扶植更具意义呢，因为这个交易制度的进步事关资产估值。

       我们知道日前A股和国际主流资本市场的很大一个差异就在于我们有上下10%的涨跌停板制度。当然了，设计此波动限制幅度的初衷是好的：控制价格波动幅度，保护中小投资者的利益。然而在市场在实际运作过程中，基于此产生了一系列的涨跌停板相关的A股市场独有的交易特色，相大部分投资者已经习惯，相当熟悉。然而对于资产估值来说，更为灵活的没有价格波幅限制的交易制度更为主流投资界所接受认可。对于资产估值更为有效，准确。所以，在科创板横空出世的今天，注定意义非凡。虽然我们奉行渐进式革新，先是五日没有涨跌停板限制，而后是放宽至上下20%的日波动幅度限制。但是对于与国际接轨，建立层次更为丰富，有效的资本市场，逐步放宽，优化革新交易制度的预期来说，都可以定义，今天将是载入中国资本市场历史的一天。

简述个人对于未来的展望。

       一，由于新的科创板仍旧是“T+1”的交收制度，所以在明日（7.23日）部分科创板新上的股票价格或将出现大幅下滑的可能性。虽然目前市场上对于新股发行稀缺性溢价依旧相当程度存在。但是作为一个“成熟健康正常”的市场来说，发现新股，从股价上来说，有成功也有失败才是最佳状态。开市首日超大平均换手率其实已可以出些许端倪。

       二，五日之后，这部分股票很大程度回顾，一般意义上的新股发行。不排除部分被市场好的标的持续以20%的一字板连续表现。部分新股价格陷入调整，进行价值回归的动作。

       三，由于科创板的存在，以及A股市场优化革新的预期存在，A股资产估值有效性，准确性将大幅提升。因此以往的垃圾炒作，壳资源炒作将大幅弱化。甚至从根本意义上开始该换整个市场的投资风格。

       四，对于更为久远的预期，或者说一种期盼吧，A股股民不再羡慕港股等市场的大幅波动品种。有朝一日，科创板运行良好，成效可圈可，先拿上证50交易制度科创板化，那么A股基本上就算完全国际化了。但愿这一日能够快快到来......