货卖出去但钱却没收回来，这类型公司的股票你敢投资吗？

      在投资股票过程中，选择理想合适的投资标的时，由于涉及到公司财报等报表的解读，需要专业的财务会计方面知识，所以对投资者来讲是不小的挑战。但在投资实战中，对财报数据稍加分析就能发现其存在的问题，无需高深的专业知识，比如：经营活动净现金流与净利润长期背离。

      一般情况下，上市公司的经营活动现金流量净额应该大于净利润，也就是净现比（净现比=经营活动产生的现金流量净额/净利润）大于1，否则就是存在背离异常。少数几个年份的背离如果有合理的理由是可以接受的，但长期背离甚至持续为负数，说明公司要么存在商业模式问题，要么处在产业链位置不佳，甚至存在财务舞弊的可能。

      举个例子：600771 【广誉远(600771)、股吧】

      该公司从2011年开始除2013年外，其他年份净现比不光小于1，而且小于0（见图1）。历年财报显示公司净利润为正数，也就是赚了钱，但实际公司经营活动现金流量净额都是负数，钱没有实打实的收回来。

      钱没收到，那么钱到哪里去了？钱都到公司的应收账款、预付款项和存货上了（见图2）。单就应收账款这一项从2011年的8259万增长到2017年7.35亿，增长近9倍，反观广誉远公司的营业收入从2011年的2.29亿增长到2017的7.35亿，增长不到3.5倍，应收账款的增速规模远大于营业收入。总之一句话：报表上体现货已经卖出去且有利润，但是钱没收回来。

      优质上市公司则相反，货（产品）卖出去钱能很快收回来，净现比持续大于0,并在多数年份大于1，说明这类型的公司净利润是高质量的净利润，存在水分或造假的可能性非常小，比如：【海天味业(603288)、股吧】（见图3）。

     我个人在投资中对于净现比小于1，甚至小于0的公司，首先会持怀疑的眼光审视该公司，然后结合其他方面进行综合分析与研判。

     你怎么待此问题？欢迎在下方留言讨论。