资本席卷之下 B站还能坚守初心吗

　　上市当晚，在B站收直播的观众一度超过600万，伴随着高速刷屏的“合影留念”以及“BiliBili干杯”，这个时有惊喜、满是争议的亚化圈子首次呈现在公众面前。1

番剧还是游戏？

　　2018年3月28日，弹幕视频网站BiliBili在美国纳斯达克敲响了上市的钟声，至此，这家贴着二次元标签，连续八年“用爱发电”的年轻企业，也紧随IPO大潮，向着更广阔的世界扬帆起航。

　　上市当晚，在B站收直播的观众一度超过600万，伴随着高速刷屏的“合影留念”以及“BiliBili干杯”，这个时有惊喜、满是争议的亚化圈子首次呈现在公众面前。

　　引入资本，是B站告别连年亏损，实现高速发展的第一步，而在欣喜与欢呼过后，庆祝似乎来得太早。

　　开市不久，B站首笔交易即跌破发行价，股价为9.80美元，跌幅达14.78%，盘中最大跌幅一度超过15%，最后收盘时股价为11.24美元，跌幅2.26%。

　　伴随着CEO陈睿，被迫海外上市，待时机成熟后考虑回归A股的“问题发言”，海外投资人纷纷质疑B站的长期投资价值，这导致公司的股价进一步下跌。

　　“天灾人祸”难以避免，有的人抱怨时机，有的人怪罪行情，却都忽略了其商业模式的潜在缺陷。

　　回顾B站的招股书，2017年，B站净营收人民币24.648亿人民币，其中有83.4%是来自游戏业务，直播和广告业务仅占7.1%和6.5%。

　　而在主营的游戏业务中，时下热门的二次元手游《命运-冠位指定》(以下简称FGO)以及《碧蓝航线》分别占到71.8%和12.7%。综合B站总营收，手游贡献超过70%。

　　后来NGA论坛上有过这样的评论，是手游玩家共同将B站抬进了纳斯达克，话不好听，却也不假。

　　以B站当时营收结构，与其说是视频网站，不如说是一家游戏公司，过度依赖爆款手游的经营模式略显病态，况且FGO还是海外代理，并非B站自主研发。

2 资本与格局

“B站在跟时间赛跑。”

　　这是上市之前陈睿常说的一句话，如今有了足够的资本，他对公司股价倒显得格外佛系。

　　而投资人需要到回报，过去的B站是二次元化在中国较为成熟的载体，早在2015年，其用户就完全覆盖了中国活跃的90/00后人群。

　　这些年轻人可能是《FGO》、《碧蓝航线》的玩家，但离开游戏过后，他们仍是B站其他产品最忠实的消费者。

　　“B站是先有了用户，然后因为用户需要才代理、研发了游戏。”

　　陈睿对此早有答案，但公司上市，更加庞大的用户基础决定其商业模式也要随之变化。

　　 B站未来会有“一半收入来自游戏，另一半收入来自其他业务。”

如今一年过去，这个愿望实现了多少？

　　2月28日，B站发布2018年第四季度财报，这是上市后的第四份财报。数据显示，B站第四季度月活跃用户9280万，2018年全年总营收41.3亿元，同比增长67%。其中，游戏贡献了全年29.36亿的收入，直播和增值收入为5.856亿，广告收入4.635亿元，电商和其他收入1.435亿。

　　总的来说，游戏依然是B站营收的主要贡献者，但却不再是增长的第一引擎，直播、广告、电商等多元化的发展给了B站带来了更多的可能性。

3 难守初心

　　单从用户和营收来，B站形势一片大好。

　　而在其商业化的进程中，却存在着不小的障碍。

　　早年的初心曾让B站用户高度凝聚，如今“初心”成了枷锁，稍有差池就会惹来无数麻烦。

　　“b站就算倒闭也不会收用户一分钱。”这句话出自何处已经无从考证，一则关于广告的调问卷，让不少人都知道了这个梗。

　　视频无广告一直是B站的招牌，可在2017年，东京电视台挟版权要求B站对旗下近40部番剧放置开头广告的事件，让本属于用户与B站的广告问题演化为了版权方与B站的问题，两难之下陈睿只得暂时将这些番剧全部下架，与东电沟通好之后采取了会员先的制度才得以恢复。

4

B站在不断定义二次元的含义

　　越来越多的用户意识到，随着商业化不断加速，B站与传统的ACG化越来越远。与腾讯在动漫方面的合作是B站稳固自己的护城河，与淘宝在电商领域的合作则是一次更加激进的尝试，这也意味着，B站即将进入商业变现主导内容建设的新阶段，只有摆脱目前的二次元定位，才能吸引更多更广泛的用户群体。

　　我们的热爱没变，只是圈子变了。

　　当资本市场还在担心B站的未来将走向何方时，活跃其中的年轻人已经给出了答案。