水电，风电，核电都涨疯了。

每次市场分歧之后最先走强的板块是最值得关注的，而这次分歧之后走强的是是以机械板块（以机械基件为主，大多还是风能相关公司），电力（新型电力、火电水电核能）、风能、上游资源涨价，所以可以看到今天这几个板块都很强。

水电

水电资产以其优质商业模式提供“业绩+分红”的稳定预期，优选电价中枢具备提升基础的水电资产从度电成本及现金流的角度来看，当需求端升温带动电价中 枢整体抬升，水电较其他传统电源方式仍具备明显优势，因此站在当前时点，我 们认为水电行业的投资主线分为。

1，关注区域性电力消纳格局向好，市场化交易部分贡献电价弹性，电价中枢存在提升基础，有望出现量价齐升的区域性水电龙头；

2，大型电站机组投产高峰将至，或助力龙头公司再度展现成长性。重点关注乌白电站（三峡集团）和两杨电站（雅砻江水电）投产进度；

3，关注水电机组折旧到期，助推业绩步入拐点。

相关公司华能水电、长江电力、川投能源和 国投电力，建议关注桂冠电力、黔源电力。

核电

近十年来政策首提“积极”发展，核电投资额回升，核电建设有望按照每年6至8台机组稳步推进，在建机组预计于 2025-2026年迎来投产高峰，核电产业链有 望回暖。此外，“双碳”背景下我国能源结构将进一步调整，核电作为利用小时数高、度电成本较低的低碳能源，适合作为稳定的基荷电源。

相关公司核电设备江苏神通、东方电气；核电站建设中国核建；核电运营中国核电、 中国广核。

风电运营商

在“3060”背景下，国家能源结构持续清洁化转型，非 水可再生能源消纳比重将持续提升。风电作为与光伏同等重要性的新能源方式， 在弃风限电问题持续改善以及补贴完全退坡的情况下，制约行业再度步入周期循 环的因素已逐步消退。

同时，“十四五”期间行业装机量将保持快速增长，叠加风机招标价格下行与机组大型化等因素带来的装机成本全方位下行，国内风电运营 商有望实现装机量与盈利能力的“量利齐升”，成长属性逐步加强。

综上，由火电企业加快转型新能源的华能国际、华电国际，推荐福建海上风电龙头福 能股份、中闽能源，建议关注三峡能源、协鑫能科、节能风电、吉电股份，建议关注港股华润电力、龙源电力、中广核新能源；

制冷剂

第三代制冷剂持续涨价，那么对于行业龙头公司则最为受益，从图表可以看出巨化股份是绝对龙头，在之前推荐巨化股份的时候给出了业绩预期，制冷剂每涨价1000元按照公司产能会带来2.1亿净利润，如果涨价涨价到4万元，则公司净利润是42亿。

那么后续的涨价越多公司越受益。从长期逻辑看未来三到五年产品是属于供需不平衡状态，对于未来能够维持高价或者持续涨价就存在一定动力，所以对于巨化股份存在预期差。其次是东岳和三美。