永泰能源780亿债务爆雷幕后!

转风云君

永泰能源 780亿债务爆雷幕后：视一切规则如儿戏

摘录部分内容如下！

讽刺的是，债券评级机构联合用2018年6月22日对公司所有发行的债券评级结果还为AA ——他们是等 永泰能源 实际性违约之后才下调公司债券评级至A的。

（1） 永泰能源 与其控股股东永泰集团发生诸多额度较大的关联交易，包括关联担保、关联方资金占用、关联资产出售、关联租赁等；

（2） 永泰能源 毛利率过高，收入和利润有可能虚构，其上下游的关联关系极其复杂，股权变更往往在发生业务不久之前；

（3）扣除投资收益和营业外收入后，盈利能力水平极低，2018年一季度扣除关联资产出售确认的投资收益后，税前净利率为负；

（4）偿债风险极大，几乎所有重要的资产都用来质押/抵押借款，现金靠短期借款维持；

（5）通过会计手法增加账面利润，应收账款计提并不充分，重要资产（存货、无形资产、商誉）相对可比上市公司，均没有进行资产减值。

企业大败局中，多元化经营是企业失败一个很关键的因。永泰集团业务极其复杂且多元化，同时也是资本市场的“弄潮儿”，除控股 永泰能源 （600157.SH）之外，还参股/控股多家上市公司：

（1）2013年9月控股 海德股份 （000567.SZ）；

（2）2016年7月起控股港股广泰国际控股（00844.HK）；

（3）持有江苏 联环药业 集团有限公司　44.20%股权，该集团是 联环药业 （600513.SH）的大股东，持有37.09%股权。

永泰集团控股和参股这么多上市公司后，资本运作也导致其资金紧张，股权质押将近100%。加上关联交易虚增的利润，股价高企， 永泰能源 控股股东永泰集团开始减持：2016 下半年共减持11.51亿股，占公司总股本的 9.26%，以4元/股为平均价，则套现将近40亿以上。

主营业务盈利性和偿债能力在减弱，在国家去杠杆的大环境下，潮水退出债务泡沫破灭， 永泰能源 债务违约。风云君认为章中 永泰能源 的关联交易只是冰山一角，特别是和大股东永泰集团的关联交易，其他关联的上市公司均可能同样存在关联交易问题和债务违约风险。

“出来混的，总是要还的”。 永泰能源 除了继续变卖资产还债外，别无他法。

只是，曾经高价接盘大股东减持套现的那些小散，还有谁还记得，又有谁来保护他们？

以上是摘录！

透了！大家唱一唱，笑股市里的事！笑迎春节！笑傲江湖！

《我听永泰讲了一个故事》

股市里的事是那昨天的事

股市里有好人也有坏人

股市里有好事也有坏事

股市里有多少是是非非

股市里有多少非非是是

股市里的事

说是就是不是也是

股市里的事

说不是就不是是也不是

股市里的事

说是就是不是也是

股市里的事

说不是就不是是也不是

股市里的事

也许是真事

股市里的事

也许是从来没有的事

其实股市

本来就是故事

故事就是股市

股市就是故事