卖出大量股权意味着什么？收了盘才来谈！

昨天晚上出了一堆公告，一个是金总在众星捧月中中军升帐，算是众望所归。对此，我唯一想表达的是，感谢蓝总这两年的转型路给与东方的支持和帮助。也希望金总就此能够站在巨人的肩膀上带领东方更上层楼！

另一条消息则是东方将在2019年清仓式减持海康和华安。这条消息，各位股友多空都已经有很多解读。大家已经涉及到的，我就不再炒冷饭了。我从另外的角度提供一个思路。

其实这个猜测，在前一次公布减持的时候我就已经提出过，只不过当时觉得还不胜强烈。然而清仓式减持却让我的猜测在不久将来变成现实的可能性大增，因为手持的现金大幅度增长下，再按照过去的思路算计显然已经不合时宜了。

先说，猜测的结论：

东方不会在13元左右搞增发，未来（不久的将来），增发价格应该至少会在25元-30元区间，对应市值应该不小于250亿。

先来分析静态的数据：

1）250亿如果满额增发，可募资50亿。外加东方自我持有超50亿现金，手持100亿多亿的资金，应该有资格参与非常优质银行的控股股权的竞购。

2）出售两个股权，外加东方本身的盈利，2019年搞到15到16亿的利润不是天方夜谭。250亿对应市盈率16倍左右，有合理性。未来，如果真实的纳入优质银行控股股权，那么每年折腾出个保持低市盈率的营收应该很轻松。

3）增发募资50亿，在目前的东方稀释股权20%，如果扣除这20%股权所含的现金（至少是50x20%=10亿），实际相当于40亿买入东方20%股权，倒算回去，实际估值200亿，对大家都合理(别忘了东方还有一堆优质股权在手），其实250亿估值增发，对后来的机构长期绝对大赚。作为小股东，尽管不愿意，但如果来的主是个有头有脸的机构，考虑到东方未来的发展，我可以勉强同意。毕竟蛋糕要先做大。

静态数据分析完， 动态方面一句话表示：如果需要收购资产的标的足够优秀，那么对应股价应该越高越好。

再来说说，为什么13块左右增发不合理。

13元的东方，市值大概只有110亿，满格增发，可得22亿。如果计算自己手持的现金，如果卖得好，可能可以拿出50亿甚至更多的话，何必再要融资22亿？把AAA级企业资质拍在银行柜台上贷款可以吗？股权质押可以吗？发托产品募资可以吗？自有如能超50亿（甚至有机会去60亿），通过非股权方式再融资22亿应该是股东利益最大化的一种操盘做法。

反过来，假设真的在13元开启再融资，再出这22亿的人可以获得什么？

1）超50亿现金的20%权益，光这一条就名义上拿回去10亿。

2）剩下12亿，买入东方20%的股权，东方实际估值只有60亿？？？（除去了海康和华安）

结论：严重不合理！

这样的交易如果发生，无论交易对手是谁，都严重不合理，不合理性严重到我们几乎可以不去考虑这种可能性的存在。

当然，此处急迫变现的另一个可能的因，大股东战略调整需要大量资金，只能敦促子公司卖股筹现分红。即便出现这种场面，小散户座拿分红也不吃亏。

但期望出现的是第一种主要分析的情况。