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【多了三五斗——2020年利率债供给测算】预计20

作者：peterye820
2020-01-13 16:00:27
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【多了三五斗——2020年利率债供给测算】

预计2020年国债发行额达4.43万亿元，净融资额约为1.98万亿元；地方政府债券发行量约6.17万亿元，净融资量约为4.09万亿元；政策性金融债发行约3.84万亿元，净融资量约为1.33万亿元。整体上，2020年利率债预计发行14.4万亿元，净融资量7.4万亿元，相比于2019年12.2万亿发行量、6.2万亿的净融资额，供给压力上升。一季度供给压力与去年相当，但1月份受专项债提前发行影响、3月受政金债发行放量的影响，供给压力可能相对较大；同时，6-9月仍是发行高峰，6月为全年高，整体来，地方债供给的压力可能造成短期的调整，但是宽松的资金面加上一季度数据回落配合，债市方向不变。

风险提示积极财政力度加大，赤字率大幅提高，利率债供给超预期

【总量研究中心——周岳】

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