蓝天环保成新三板没落“新贵” 或因激进扩张致资金链承压

　　资本市场的几次成功的融资后，蓝天环保开启了“买买买”模式，激进的扩张最终导致资金链承压。

　　近期，蓝天环保频频被曝出问题。大额到期债务未偿还、公司银行账户及其他资产被冻结、实控人全部股份被司法冻结及司法轮候冻结、涉及多起重大诉讼、股票暴跌并被暂停转让、员工停发工资并大量离职......

　　就在去年，蓝天环保在新三板上还是风光无限，连续两年入围创新层，并成为新三板首家发行双创可转债的公司。事实上，近几年来，该公司经营业绩确实可圈可点。2013年—2016年，该公司分别实现净利润1417.04万元、1258.58万元、3894.98万元和4525.76万元；营收也逐年走高。因此蓝天环保备受投资机构青睐，登陆新三板以来相继进行了4轮定增，合计募资3.23亿元。

　　伴随着经营业绩逐年走高，蓝天环保也逐渐开始拓展业务版图。不断成立外埠子公司，并进行了大规模的并购。

　　2014年12月29日，蓝天环保与“上海万寅安全环保科技有限公司”共同 出资成立“北京惠华通泰安全环保科技有限公司”，注册资金为1000万元。

　　2015年，蓝天环保对全资子公司蓝天瑞德(天津)投资管理有限公司进行5000万元的增资。同年，蓝天环保全资子公司蓝天天津投资公司决定与天津地热院勘察开发设计院所属公司)出资设立环渤海蓝天浩鸿(天津)地热开发股份有限公司，注册资本为人民币5000万元，其中该公司以货币出资人民币3200万元，占注册资本的64%。

　　2016年以来，蓝天环保更是加快了扩张的步伐。该年，蓝天环保出资1600万元收购保定市华尊能源开发有限公司16%的股权；并向国泰元鑫购买天津凯祥20股权，股权收购款暂未支付，该公司承诺待后续收购天津凯祥股权时一并支付。

　　2017年，蓝天环保募集资金2750万元，拟优先收购天津凯祥剩余80%股权。但随后又更改了资金用途。将募集资金拟用于收购北京睿思能源发展有限公司51%股权、天津市东文浩达能源技术有限公司100%股权、北京富之金业供暖服务有限公司100%股权、北京新源华成节能环保科技有限公司51%股权以及盐山县泓源新能源开发有限公司80%股权。5个项目合计需要资金7600万元，远超蓝天环保此次募集资金。

　　2017年上半年，蓝天环保已使用募集资金出资1500万元，完成对天津市东文浩达能源技术有限公司的收购；并使用募集资金出资816万元，用于收购盐山县泓源新能源开发有限公司85%股权的首期支付。

　　据易三板了解，2017年5月，蓝天环保宣布因筹划收购资产和与拟合作方开展新业务开始停牌。不过今年2月6日，终止了收购和开展新业务的计划，复牌后蓝天环保股价迎来了49.01%的暴跌。

　　紧接着，又有消息曝出蓝天环保因与国泰元鑫资产管理有限公司发生股权转让合同纠纷，被国泰元鑫提起诉讼，诉讼请求1.5亿元。目前，蓝天环保董事长潘忠持有的全部5663.89万股股份，以及董事李方持有的2059.2万股股份已经被司法冻结或轮候冻结。

　　2018年5月8日，蓝天环保主办券商国金证券发布了该公司存在重大经营风险的提示公告。

　　公告披露，今年4月底，蓝天环保及其子公司待偿还银行贷款、融资租赁款累计19笔，待偿还本金余额3.11亿元，其中涉及1.57亿本息将于2018年1月至12月陆续到期待偿还且尚未偿还，部分债权人已经以借款合同纠纷为由对蓝天环保及相关主体提起诉讼。此外，蓝天环保待偿还其他公司或个人融资性借款3笔，涉及融资本金4000万元。

　　公告还显示，蓝天环保从2018年1月起开始停发员工工资，从北京供暖季结束起员工开始陆续大量离职或停止工作，目前仅有少部分员工正常上班。与此同时，蓝天环保的高管也陆续离职。

　　2017年业绩快报数据显示，蓝天环保报告期内实现营业收入3.31亿元，同比增长41.11%，实现净利润1492.44万元，但同比下滑了68.48%。

　　对此，蓝天环保表示，报告期内，公司积极拓展河北、天津地区的地热供热项目。本期业绩重大变化主要原因一方面系子公司整体净利润亏损数额较大；另一方面系报告期内母公司建安类业务比重有所上升，建安类业务比供热类业务毛利较低。

　　值得注意的是，蓝天环保至今仍未发布2017年年报。

　　5月15日，全国股转系统对蓝天环保实施了自律监管措施。

　　5月16日，主办券商提示，蓝天环保因未按期披露2017年年度报告可能被终止挂牌。

　　据悉，蓝天环保2013年7月22日挂牌新三板，公司主要产品与服务项目包括：热力产品供应、供热设备建筑安装、供热设备代理销售、供热设备升级维修等业务。