温州银行10年后再战IPO，一团乱！

城商行发展出现瓶颈，温州银行多年辗转，如今终于再次开启IPO征程。

2月21日，浙江证监局网站发布了温州银行辅导备案件，将由中金公司担任辅导机构，对温州银行进行上市辅导，辅导期大致为2019年1月至2019年12月。

早在2008年，温州银行在第一次临时股东大会上讨论IPO事宜，并发布了一系列申请公开发行股票并上市的议案。

议程之后，温州银行于2009年通过上市辅导期，但上市辅导期间A股证券市场暂停新股发行，温州银行上市事宜陷入停滞。2012年“温州金改12条细则”中也提到，“推动温州银行引进战略投资者、增资扩股、上市融资”。

由于对同业资金依赖度较高，在监管政策的影响下温州银行面临资金流动性压力，一直筹划的上市事宜进展缓慢。

到了2014年，有消息称温州银行的上市计划曾提交到温州市银监局，拟赴港上市，但是最后消息不了了之。

2018年，温州银行拍卖股权一事曾引发广大关注。

在阿里拍卖司法官网上，温州银行的股权拍卖息多达50个，每份293540股，其评估价格为127.39万元，起拍价为90万元，折后每股不到3.07元。拍卖标的法院均为宁波市中级人民法院。

此次股权拍卖之所以受人关注，主要是其拍卖的股权被拆分得过于密集。尽管银行股权在网上被拆分拍卖也有先例，但拆分成如此多的份数并不常见。

阿里拍卖平台披露的评估报告显示，截至2016年12月31日，温州银行2935.4万股股权的市场价值为1.27亿元。2018年5月，宁波中院曾将这些股权拆成10份分别挂拍，每份293.54万股，起拍价891.77万元，但10笔拍卖全部流拍。

资料显示，近年来温州银行几乎每年都会遇到股权拍卖情况，且起拍价与成交价起伏明显。

除了频繁的股权拍卖，近年温州银行还屡次因不正当手段虚增存贷款、违规发放贷款、办理无真实贸易背景银行承兑汇票业务等违规违法行为接到罚单。

根据报导，2017年至2018年年末，温州银行就因上述行为被罚款共计约400万元。

温州银行的经营情况并不乐观。

截至2018年9月末，温州银行营业收入27.11亿元，净利润3.34亿元，分别为2017年的68%、37%；不良覆盖率为11.73%，较2017年上升0.23个百分；拨备覆盖率由2017年的185.98%下降至152.14%。

温州银行的盈利水平较2017年大幅度下降。2015年-2017年及2018年 1-6月，温州银行的净利润分别为8.13亿元、10.29亿元、9.02亿元及2.10亿元。由此可见，该行2018年的净利润可能仅为2017年净利润的一半。

同时，作为营业收入的主要来源，2017年温州银行的利息净收入明显下滑。

2017年该行实现利息净收入22.37亿元，同比下降28.03％，在营业收入中的占比56.34％，和上年67.62％相比下降11.28个百分。同时，该行手续费和佣金净收入上涨22.65％至11.85亿元，在营业收入中的占比为29.17％，同比提升8.63个百分。

同时，温州银行2017年末资产减值损失为13.28亿元，占营业支出的47.86%，其中贷款损失准备为12.61亿元；税后净利润9.02亿元，同比下降12.28%。

另外数据显示，2018年三季末，温州银行资本充足率为11.63％，核心一级资本充足率与一级资本充足率均为8.53％，较2017年末的8.81%下降了0.28个百分，已逼近监管最低要求。

联合资在温州银行2018年金融债券用评级报告中指出，近年来温州银行盈利水平有所下降主要是由于长期以来的投资策略导致资产负债错配，依赖发行同业存单弥补资金流动性，在融资成本上行的环境下，利息支出水平上升明显。同时，较大规模的不良贷款核销对盈利水平产生一定的负面影响。

目前，除了温州银行，还有甘肃银行、齐鲁银行等城商行正在接受上市辅导。作为同业竞争对手，这几家银行近期的表现又如何呢？

从数据中，我们可以很明显的发现，近期接受上市辅导的几家城商行收益情况以及收益增长情况均远超温州银行，其中甘肃银行在2017年末净利率的同期增长率甚至高达51.58%。

同时，我们还对比了几家已上市的城商行近期的业绩情况。

根据数据对比，我们不难出尽管上市城商行收益状况普遍走低，但温州银行在一众城商行中竞争力并不高。

2016年，入围胡润百富榜的温州商人黄伟领衔“新湖系”参股温州银行。

根据辅导备案件可知，温州银行目前没有控股股东及实际控制人，2017年，随着【新湖中宝(600208)、股吧】（600208.SH）再出资7.44亿元配股增资温州银行，持股比例上升至18.15%，成为温州银行最大单一股东。

近10年来，通过并购、增资等途径，新湖系实施了一轮又一轮并购扩张，黄伟耗资200亿元左右，建立了覆盖银行、保险、证券、期货、资管、金融服务等金融众多领域的金融帝国。

根据财报，2018年第三季度，新湖系两家A股公司中，新湖中宝，实现净利润17.72亿元，投资收益为22.72亿元，占公司当期净利润的128.26%，投资收益甚至超过当期净利润。

而【哈高科(600095)、股吧】（600095.SH）则更为明显，2018年第三季度，哈高科净利润为-620万元，而投资收益却高达935万元。

新湖集团以地产发家，黄伟依托手中的金融资产不断向地产输血。

截至2017年底，中银行、盛京银行及温州银行三家银行向新湖中宝的贷款余额为23.15亿元。其中，中银行为其提供贷款17.86亿元，这些贷款大多流向了地产。

除了银行输血，股权质押融资也被黄伟使用得炉火纯青。目前，黄伟已将手中所持新湖中宝16.86%股权中83.82%的股权进行质押，新湖集团及其一致行动人宁波嘉源股权质押比也达到84.32%。此外，恒兴力的股权质押比达到91.62%。

新湖中宝持有温州银行18.15股权%，哈高科持有温州银行1.85%股权。据此前息披露，哈高科所持温州银行股权质押比达80%，新湖中宝所持温州银行股权质押比也达到42%。

除所持股权，新湖系手中的项目等也被质押融资。新湖中宝在2017年年报中披露了35个地产项目，截至当年底，接近三分之一项目被质押，融资约为13.9亿元。

截至2018年9月末，新湖中宝持有货币资金125.89亿元，短期借款及一年内到期的非流动负债合计为155.32亿元。前三季度，公司经营性现金净流出为54.37亿元，同比大降413.35%。可见，公司存在偿债压力。

黄伟要面对的更大的压力是债券兑付到期。

前几年，新湖中宝大举发债，今年将进入高峰期，预计到期应付款项将高达101亿元。

在高比例质押股权的杠杆融资扩张情况下，债券迎来兑付高潮无疑是雪上加霜，新湖中宝资金捉襟见肘，黄伟将面临严峻财务考验，新湖中宝存在资金链紧绷风险。

多重危机，IPO征程，难！

（部分内容来源于21世纪经济报道、经济导报、中国网财经、长江商报等）