终于等到你：资管新规执行通知即将出台

　　2018年4月27日，为规范金融机构资产管理业务，统一同类资产管理产品监管标准，有效防控金融风险，更好地服务实体经济，中国人民银行、中国银行(601988,股吧)保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局日前联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(后简称《意见》)。《意见》对资管的发展明确了方向，但是还有很多细节不太明确，所以各界都在等待进一步执行通知指导以开展业务。在等待了几个月之后，据新闻报道透露，《意见》中与银行相关的细则以及执行通知将于近日出台。

五个调整与明确

　　根据记者获得的信息，至少会明确五个方面的细则：一是公募产品或将可以投一部分非标产品；二是符合一定条件的老产品或将可以投资新资产；三是部分类货基产品或将采用摊余成本法；四是或将对过渡期产品回表的问题做出妥善安排；五是整改计划上，未来监管或将允许自主整改，而不会对整改计划做出硬性指标要求。

调整的必要性

　　最终的执行通知会做出调整，宜盛宝分析师认为因是显而易见的。资管新规4月底发布，5月与6月的新增社会融资规模连续骤降。5月份，新增社融规模环比近乎腰斩，同比大降3022亿元；6月新增社融总量1.18万亿，同比少增约6000亿，社会融资规模存量增速继续大降至9.8%。结构上，发放给实体企业的贷款保持增长，主要是接受治理的表外非标融资持续大幅萎缩。所以，执行通知的调整，一方面是考虑到执行过程中的可操作性，另一方面是考虑到新规出台后市场呈现出的实际情况。而除了新增社会融资规模连续骤降外，债券违约增多、信用风险蔓延、企业再融资极为困难也成为不可忽视的问题。

利好消息，立竿见影

　　尽管执行通知会在监管精神和则上继续坚守新规的方向，但是由于执行灵活性大大提升，相当于给行业和市场“松绑”，宜盛宝分析师推测今日股市放量收升突破2%少不了利好消息的影响。有分析师指出，受即将公布的资管新规细则中限制性条款将大幅下降的预期影响，今日午后银行和券商股集体大涨，如果能够“松绑”，流入股市的资金就会宽裕一些，可见资管新规细则对金融股的影响是最大的。