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  • 作者:兵爷
  • 2019-08-09 16:28:54
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片仔癀的营收中,商业比例占了近一半,其毛利率只有个位数。现在是用高毛利率的药品、化妆品来覆盖低毛利率的商业营收。这对产能受限的片仔癀来说,是个巨大的包袱,需要药品和化妆品长期保持超高增长,然后再打近一半折扣来弥补商业的不足。
一旦增速降低,片仔癀的问题就会加倍放大,高估值很难被支撑。同仁堂和云南白药也都面临这样的问题,以中药企业不思进取的一贯作风来,杀估值还会持续。

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