炒股不财报？先聊聊退市新规，这些值得关注！

本月11月16日晚间，路边社消息称，沪深交易所正式发布实施上市公司重大违法强制退市实施办法，并修订完善相关规则办法。

“办法”指出满足以下4种情形的上市公司，可直接实施重大违法强制退市的决定。

（1）首发上市欺诈发行

（2）重组上市欺诈发行

（3）年报造假规避退市以及交易所认定的其他情形

（4）社会公众安全类重大违法强制退市情形

大家都知道，从之前的法律上来讲，一家上市公司财务造假即使被证监会立案调，罪名成立了，也顶多只是罚款几十万元，这就促使了市场中各种幺蛾子层出不穷。

这样的处罚力度分明就是告诉一些上市公司的老板，业绩不够造假来凑，有人说A股市场的监管不严，错，这种默契，分明叫保障有力，监管机构成了护航机构。

而现在发布的这个退市新规，先别管好不好用，就冲这个态度，生叔也得给他们个赞。

在美国证券市场中别说是财务造假，按照美国的证券监管法规只要是存在披露虚假息、欺诈误导投资者、操纵市场等多项问题。最严重的情况下，美国证监会可要求相关公司直接退市。

然而在过去国内市场，并没有习惯这样的处理方式，大多数公司的财务造假问题不是靠监管机构和会计师事务所揭露的（因你懂的），而是由一些媒体和像生叔这样的独立专业人士来代为执行监督的职责。

即便是媒体揭露了上市公司财务问题，也要经历漫长的问询、监管机构进驻调、停牌的过程，不少中国上市公司习惯用“和稀泥”的处理方式，通过公关，私下解决等方式来消除危机。

未来，一旦发现公司有欺诈发行上市的行为，就会立即停牌，然后呢？可能就没有然后了......

用张家辉的话说：“这是船新的模式。”

很多老铁今年来都有不同程度的亏损，少则亏损几万块，多则成百上千万。这并不是什么不光彩的事情，在熊市里投资出现亏损太正常不过了。

但是还有那么一些股民，他们的亏损完全是像个愣头青一个劲的冲进火场（问题股、垃圾股），自找的。

就拿周五的【长生生物(002680)、股吧】来说，尽管之前“最高层”已经间接地宣告了这家公司死刑，大家就已经猜到长生生物大概率在劫难逃，但是还是有很多韭菜和游资大户不邪，进行傻瓜式炒作，股价从最低的2.66元一连7个涨停，周末深交所宣布启动长生退市机制，这次是很难提出来了。

这就是A股的股民生态，只涨停板，至于投资的逻辑和这个代码背后是家什么样的公司都是无所谓的。

还有一些人，他们真的不知道这些东西有风险吗？

其实并不是。

大多数人会过度乐观地估计自己对风险的识别程度，以及过度乐观地估计自己退出游戏的顺利程度。

“我知道长生生物、保千里、【尔康制药(300267)、股吧】这些公司有风险，但是只要我不接最后一棒就可以啦！”

从根本上来说，因为他们还没亏过钱，或者说，还没亏足够多的钱，还没有对风险形成切肤之痛般的理解。

就像之前的P2P，尽管这个东西可能有风险，但面对每年20%甚至30%+的回报的时候，哪还管那么多？

直到平台暴雷跑路，他们才一辈子都不敢再碰这些玩意儿了。

而且，我还发现，即便是身边认识的一些身价千万的、甚至上亿的老板们普遍都有一个问题，读书比较少，缺乏对投资理财的系统性的知识，甚至缺少对风险的重视。

他们当中有人今年连踩了3个雷过后问生叔有没有办法救他；有人是生意场上的高手，从零起步做到上亿，进入了股市2年又回到了的。

每当他们踩到雷了，再来问我怎么办，我其实是相当无奈的，毕竟我也不是神。

虽然这次长生的直接退市会伤害一些股民的利益。我想，恰恰是这些亏损，才能让你买到真正的教训，知道什么叫做风险，知道市场并不总是别人说的那样是你的「提款机」。

从严格的意义上来说，退市制度的完善不仅是中国股市未来是否能够走出长牛的基础，同时也是推行注册制的前提。而注册制的背后是经济转型的国家意志。

不然就相当于是毁了注册制，说大了是毁了老大和李博士的中国梦。

那么对于我们来说有什么意义呢？

不要抱有侥幸。

我一直说，财务分析有两大功能，一个是发掘优秀的公司，另一个是排除烂企业。

第二个的重要性永远排在前面。

甚至包括生叔之前的章里说过，通常就算我觉得确定性再强的股票，我一般持仓不超过25%，这么做是我10多年来在市场上摸爬滚打积累的风险意识。永远在最不可预知的风险（俗称黑天鹅）发生的情况下，让自己不至于被一次倒。

最后想说，中国的资本市场，在法制完善的方面，还有非常长的路要走。如何让以造假上市、造假重组、造假保壳的垃圾公司退出市场，发挥良币驱逐劣币的作用是管理者需要考虑的重问题。

同时，精进投资的专业能力和知识，识别出有财务瑕疵的公司（其实大多数重大财务造假案件中的公司都非常容易识别出来），坚持价值投资，坚决投资好公司，保持对资本市场的敬畏之心，也是我们广大投资者应该提高的自我修养。

否则，等待你的，可能真的就是凉凉了。