民生证券研报违规:保千里遭立案后仍11次“强烈推荐”

中国经营报实习记者 罗耿城 记者 夏欣 广州报道

　　民生证券近日因研报违规被推上舆论的风口浪尖。

　　证监会北京监管局日前发布了行政监管措施决定书，明确指出民生证券发布的11篇评级为强烈推荐的保千里相关研报存在问题，对民生证券采取出具警示函措施的行政监管措施。

　　“券商研究报告违规时有发生，需要对这一块业务加强针对性的监管，督促券商研究业务部门完善内控制度等。国外的投行内部研究和市场操作有着严格的防火墙制度，有较为规范的职能分工及风险隔离。”著名经济学家宋清辉在接受《中国经营报》记者采访时如此表示。

未提示立案调风险

　　据悉，在保千里被立案调后，民生证券发布了11篇评级为强烈推荐的研报，但均未对立案调情况进行风险提示，研报评级、风险提示审慎性不足。同时，民生证券在发布题为《立案调出结果，不确定因素消除》的强烈推荐简评中，认为“本次立案调结果对公司的主营业务不构成重大影响”“影响股价的不确定因素正在消除”，相关判断理由不充分、结论不审慎。

　　因此，证监会北京监管局认为，上述问题反映出民生证券研究报告质量控制和合规审把关不严，违反了《发布证券研究报告暂行规定》第九条、第十条规定。依据《发布证券研究报告暂行规定》第二十二条规定，对民生证券采取出具警示函的行政监管措施。

　　证监会北京监管局指出，民生证券应关注研究报告业务合规风险，建立与重大事项有关的控制机制，加强对重大敏感信息的关注，强化专业审慎判断；加强对研究报告的质量控制和合规管理，做到实质复核；改进研究人员考核机制等。

　　对于研究报告业务的内部流程与审核内控等相关情况，记者联系了民生证券总裁周小全，他表示“不方便接听电话，有什么需要了解的通过办公室了解”。此前，记者也向办公室发送了采访函，办公室相关负责人仅表示“我们不接受采访”。

28个跌停vs研报称“股价的不确定因素正在消除”

　　记者注意到，早在2016年12月29日，保千里就公告了收到证监会《调通知书》，称因公司涉嫌信息披露违法违规被立案调。

　　不过，直到2017年7月11日，保千里及控股股东、实际控制人和一致行动人庄敏、陈海昌、庄明、蒋俊杰，上一届董事会成员童爱平、王务云、林硕奇、王培琴、茅建华、费滨海、沙智慧，收到证监会《行政处罚事先告知书》。案由正是信息披露违法违规。

　　2017年7月24日，保千里重大资产重组停牌，此后到2017年12月29日才复牌。值得注意的是，停牌期间，保千里爆出控股股东涉嫌占用公司资金、部分股东股份被司法轮候冻结、债务逾期、再遭证监会立案调等问题。

　　复牌后，保千里出现了28个连续跌停，刷新了A股纪录。

　　另据记者统计，民生证券在2017年7月11日至12月29日保千里复牌暴跌前，共发布了4篇相关研报，均给予保千里2017年35至40倍PE，认为未来12个月的合理估值为18.55～21.20元，并且均为“强烈推荐”评级。

　　具体来，分别为2017年7月11日发布的《联合远通集团，共同开拓汽车后装市场》、7月12日发布的《立案调出结果，不确定因素消除》、7月26日发布的《携手三马集团，拓展湖南汽车后装市场》、8月11日发布的《中报业绩略低于预期，前后装市场取得突破》。

　　其中令人咋舌的是，2017年7月12日，也就是证监会立案调结果公布第二天，民生证券发布了《立案调出结果，不确定因素消除》。研报表示“本次立案调结果对公司的主营业务不构成重大影响，公司业务布局正迎来发展机遇，影响股价的不确定因素正在消除”。对于研究员得出上述判断的具体理由，民生证券方面对记者表示不予置评。

　　“如果投资者依据推荐报告买入股票，可能会让投资者利益受损，民生证券需要承担一定的责任。”宋清辉认为，若证据确凿，除了涉嫌伪造、编造信息之外，还涉嫌通过传播信息操纵证券市场。

　　(编辑：夏欣 校对：颜京宁)