【创】控股江中入股英特 “猎人”华润医药并购不停

近日，国内医药巨头华润医药（3320.HK）在忙着“跑马圈地”，将江中药业和英特集团两家上市医药公司纳入版图。

【财联社】（朱洁琰）近日，国内医药巨头华润医药（3320.HK）在忙着“跑马圈地”，先是拟以增资扩股的方式控股江中药业（600750.SH），后又是拟以6.5亿元认购英特集团（000411.SZ）16.67%的股份。这亦意味着继华润三九（000999.SZ）、华润双鹤（600062.SH）、东阿阿胶（000423.SZ）后，华润医药又将两家上市医药公司纳入版图。

大型医药企业之间本身就存在着激烈的竞争，再加上近两年行业内生式增长放缓，企业就开始转向外延式并购。在2016年，华润医药在香港上市时，就在招股书中写明募集资金的45%将用于中国的战略收购，以扩大制药及医药分销业务。

控股江中 入股英特

9月17日晚间，江中药业发布公告称，华润医药控股（华润医药全资子公司）将认缴江中集团（江中药业母公司）本次全部新增注册资本。增资完成后，华润医药控股将持有江中集团51%的股权，间接控制江中药业发行股份的43.03%。

早在今年5月，华润医药控股就拟受让大连一方集团有限公司持有的江中集团29.28%股权，在此前提和基础上，公司再对江中集团进行增资，股权转让及增资完成后，华润医药控股持有江中集团51%股权。但是，由于股权转让事宜未能达成一致，该计划最终没有实施。

如今，华润医药终于要得偿所愿拿下江中了，只是在这场历时4个多月的并购计划背后，华润医药究竟中了江中药业的哪一？

财联社阅江中药业的公司资料发现，江中药业主要从事非处方药类、中成药及保健品的生产、研发与销售。非处方类药物江中牌健胃消食片的市占率约为70%，中成药江中牌草珊瑚含片的市占率约为25%，保健品初元营养品为业内驰名商品。所以，在江中药业正式加盟后，华润医药在健胃消食和咽喉含片这两个领域的产品线将进一步丰富，并且在保健品领域也将拥有一席之地。

除丰富产品线外，财联社发现，入主江中药业对华润医药的渠道端来说，也是大有好处。江中药业拥有十万家以上的药店终端、三万家以上的商超终端，可以极大地扩充华润医药的销售渠道。

为了扩大医药分销业务，华润医药可以说在渠道端上做了诸多努力，控股江中后，又筹谋入股英特集团。

9月26日，英特集团发布公告称，华润医药拟以6.5亿元认购公司的非公开发行股票，交易完成后将获得上市公司16.67%的股份。

公开资料显示，英特集团以药品分销、中药产业、生物器械为主营业务，下属控股浙江英特药业有限责任公司、浙江英特医药药材有限公司、浙江省医疗器械有限公司等十余家企业。上市公司的销售网络遍布浙江省，省内连锁药店覆盖率达100%，单体零售药店覆盖率达78%以上。

华润医药在浙江省只有一家地市级子公司，销售渠道较为狭窄。此次华润医药入股英特集团，或许就是在出手布局公司在浙江省的药品分销业务。

华润的医药王国

放眼医药行业和资本市场，华润医药的布局已经逐渐明朗。

华润三九的主营核心业务定位于OTC和中药处方药；华润双鹤拥有慢病普药、专科、输液三大业务平台；东阿阿胶是国内阿胶行业龙头企业；江中药业从事中成药和保健品的生产；英特集团以药品分销、生物器械为主营业务。

在医药行业，华润医药拥有从生产到分销的一整套完整产业链，并且覆盖从处方药到OTC以及保健品的全品类医药产品。

在资本市场，华润医药所涉及的概念已经包括化学药、中药、OTC、保健品、医疗器械等多个版块。旗下的三家上市公司，以及即将纳入版图的江中和英特，大部分的业绩表现突出。

今年上半年，华润三九实现净利润8.27亿元，同比上涨11.61%；华润双鹤实现净利润5.83亿元，同比上涨11.90%；江中药业实现净利润2.28亿元，同比上涨8.57%；英特集团实现净利润4984.40万元，同比上涨18.15%。只有东阿阿胶上半年业绩同比下滑4.33%。

不过，在华润医药加速并购的背后，或许还有大型药企之间唯恐在竞争中落后的担忧。

我国医药企业的前三名长期被国药控股、华润医药、上海医药占据，而华润医药又是“千年老二”。然而，根据商务部公布的《2017年药品流通行业运行统计分析报告》，财联社发现华润医药大有被老三上海医药赶超之势，2017年两家的药品批发业务收入分别为1264亿元和1217.9亿元，已经非常接近。