华润双鹤收购华润紫竹是左口袋到右口袋吗？

华润双鹤收购华润紫竹，很多人觉得这是左口袋到右口袋，没什么大的看点。在我看来，这件事一石多鸟，还是有很大价值的。

一是能让北京国资委获得投资回报及现金。华润紫竹是北京医药集团有限责任公司的全资子公司，北京医药集团有限公司的两个股东分别为华润医药投资有限公司（占股51%）和北京医药投资管理（香港）有限公司（占股49%），后者是北京国有资本经营管理中心的境外子公司，所以出售华润紫竹能让北京国资委间接获得十多亿的现金。对于各地政府来说，现在资金都比较紧张，出售一点资产换取一些现金解除燃眉之急是很重要的。

二是能让华润医药获得现金。华润医药集团是一个以投资并购整合为主业的医药集团，一方面其子公司华润医药商业因为商业模式的原因需要大量现金；另一方面华润四处并购扩张需要大量现金。通过把华润紫竹这块资产直接装入华润双鹤，华润双鹤支付的对价会有一部分进入华润医药集团。

三是让华润双鹤这一以医药工业为主的公司合并同类项，紫竹的进入会让其产品线更加齐全，营销渠道和资源更加具有规模效应，让专业的人做专业的事，更利于管理。进入华润双鹤后，华润紫竹将收到华润医药集团更多的关注，不需要再与北京国资委这边的相关股东进行沟通，可以轻装上阵，更快地进行资源整合和共享。

四是股民也能略微赚点，不吃亏。紫竹2023年1-8月净利润2.5亿，预估全年3.75亿。收购价31.15亿，收购市盈率8.3，这是良心卖价，股民不吃亏。因为华润双鹤的市盈率接近17倍，装入华润双鹤以后，这3.75亿净利润可以通过17倍市盈率放大为63亿市值，短期的股价和市值不一定体现，长期来说对股东是有利的。

四是能让华润医药集团的净资产得到提高，净资产11亿，溢价20亿。净资产的提高会适当降低一下整体资产负债率，又可以进行对外融资了。

总体来说，这次操作皆大欢喜。这就是有责任感的公司，不会损害小股东利益的公司。