读保利地产半年报，都挺好

今天二读【保利地产(600048)、股吧】半年报，做个笔记：

保利地产(600048)上周一发布2019 年半年报：

营业收入 711.41 亿元，同比增长 19.48%；

实现营业利润 170.80 亿元，同比增长 35.91%；

实现归母净利润 99.55 亿元，同比增长 53.28%。

营收的增长主要来自项目竣工交付的结转面积与结转单价的提高。公司房地产业务结转利润水平持续改善，房地产结算毛利率为 40.96%， 较去年同期提升 5.68 个百分，综合毛利率及净利率分别提升至 39.77%和 18.22%。同时，因结转 项目权益比例提高，实现归母净利润 99.55 亿元，同比增长 53.28%。

2019年上半年毛利率39.75%，相对于去年同期增长4.36个百分。今年上半年净利率18.22%，同比增长2.58个百分。

单季度数据： Q2

核算公司公布的一季报和半年报，Q2相关数据：Q2净利润76.4亿，同比增65.95%， 营收486亿，增23.25%。

Q2的毛利率39.73%，同比增6.59个百分，，经历了19.82%，同比增3.41个百分。

总体，公司主营业务获利能力有不错的提升。代表竞争力的毛利率和代表成长性的净利率都有不错的增长。

融资方面

负债率方面：公司资产负债率为 79%，剔除预收款后的资产负债率 66%，比上年同期降 2%至，净负债率77%，比去年同期的 93%下降16个百分 。

偿债能力：有息负债 2710 亿元，其中短期有息负债占比 17%，当 前货币资产可覆盖其 2.6 倍，短期偿债能力不错。

融资成本：公司具有央企用优势，综合融资成本 4.99%，行业低位，在当前环境，公司的低成本融资优势明显。

融资能力还不错，负债结构优化明显，风险防控能力不错，融资能力还是比较强的。

业务层面

上半年地产销售量价齐升，销售额 2526.24 亿元，同比增长 17.33%；实现销售面积 1636.47 万平方米，同比增长 12.56%；实现销售均价 15437 元/平方米，同比增长 5.48%。

拿地层面趋于谨慎

公司上半年总地价仅占当期销售额的 21%，与去年同期的 48%相比大幅 下降，上半年新增计容面积 826 万平方米，对应均价 6450 元/平方米，土地均价占比销售均价的 41.8%，略稳。

从拿地数据来，公司战略趋于“保守”，但这是好事情，不同的阶段，公司管理层作出适当的决策时必须的。“上什么山，唱什么歌”。

需要持续关注的公司战略

公司此前提出了“以不动产投资开发 为主，以综合服务与不动产金融为翼”的一主两翼战略。2019 年上半年， 保利物业合同管理面积达 3.7 亿平方米，在管面积达 2.0 亿平方米，并已 向中国证监会、香港联交所递交首次公开发行境外上市外资股并上市的申请材料。保利投资顾问业务新进入城市 11 个，累计覆盖城市超过 200 个。 商业管理上半年新拓展购物中心、酒店和公寓合计 7 个项目。

为什么说要关注这个，主要是恒大的转投新能源车，所以在房地产业不会继续赚大钱，相关政策墙出来的时候，这些公司未来的方向就值得去关注，我暂时没有太好的想法，后续会继续跟踪保利。