科创板祭出蝴蝶效应：暴红A股，改变VC/PE！助推新三板！

科创板正式件出台之后，资本市场的一切变化都跟随的科创板开始产生时空涟漪。正如蝴蝶效应一样，尚未开板的科创板已经打破了VC/PE的投资边界，引发A股爆红，轻松突破3100，对于新三板来说，都等待着政策的轿子抬着中小微企业更快发展。

改变VC/PE机构的投资边界

一级市场的投资机构有两大特，一是专注于PRE-IPO的企业，另一个是对标A股市场同类型企业。PRE-IPO因为是IPO前最后一轮一级市场的融资，因此更受到资本的追捧，市场上一些大型投资机构中，大部分投资是PRE-IPO。另一方面，因A股市上市标准对盈利能力的要求，限制了VC/PE机构选择投资标的的范围。明确海外上市的企业只能按海外同类企业进行估值定价，往往低于A股市场平均水平。

这种现象也是中国市场特有了。例如BAT、搜狐、新浪、网易等在发展最苦难的时候，都是海外机构出手相救，而国内投资机构鲜有参与。因就在于这些企业无法在A股市上市。

科创板政策推出之后，极大的改变了VC/PE机构的投资边界，甚至改变了以PRE-IPO为主的投资模式。这是因为科创板对企业的上市要求低于A股市场，甚至不做盈利的要求，实施注册制，让机构放心投资，不必担心审核制的人为因素。

某北京投资机构负责人就表示，科创板让VC/PE机构回归本源，寻找真正的科技创新企业，投资科技创新企业，让资本加速创新，这才是一级市场机构该做的事情。由于A股是VC/PE机构的主要退出通道，因此，拼PRE-IPO是无奈的选择。

科创板注册制的到来，给了一级市场更广阔的退出空间。未来的风险投资市场将考验投资人真正的眼光。他表示，已经撤回了一部分传统企业的投资资金，正在全力以赴的调研走访科创类企业，公司内部也在改变遴选企业的标准，把科创创新放在第一位。

爆红的A股，一口气涨到3100

今天A股收盘于3100。从2440一路上涨，几乎没有回调。这样的涨势除受美联储停止加息影响外，更大的因素是科创板的加速推出。“科技创新是一个民族的自心。”一位经济学家说，“以往剩下谈科创，指的是科技创业，是山寨人家的产品在我们的市场上倾销，因为我们的市场足够大，再加上知识产权、专利权保护不到位，因此只要复制成熟产品、商业模式就可以实现增长。”

“如今的科创板指的是科创创新，这就对企业有更高的要求，创新是比创业更难，也更高级。如今5G的落地，华为成为我们的骄傲，这就是自心的市场。”他说。

不仅如此，科创板还改变了A股的制度，成为升级版的A股市场，期待已久的注册制在科创板实现，50万的准入门槛，公募基金入市等利好消息极大的鼓舞的股民对科创板的期待。很多资深投资者拿创业板首批企业100倍估值进行比较。

对此，一位欧洲研究中国的专家也表示，中国不是在崛起，而是复苏，恢复大唐盛世的活力。

助推新三板 抬轿子的感觉

因为科创板崛起，新三板政策预期也有所变化。有企业表示准备申报科创板，这一公告不要紧，股票立即得到投资者的追捧，就连其二股东的股价也连续涨停。

不仅是企业受益科创板概念，新三板市场本身也受到科创板的影响，三板做市指数和综合指数已经连续上涨多日，一扫往日的颓废，新三板市场的投资机构也开始加强投资管理，毕竟新三板市场中也有大量的科创企业，按现在的科创板注册制标准，有不少企业符合要求。

从政策上，新三板政策改革一直缓慢，这是因为资本市场没有先例，有了科创板后，将科创板的创新政策同步复制或调整复制到新三板市场，有助于加速新三板市场的制度建设。改革的难度也大幅下降了，有了一种做轿子的感觉。

可以说科创板一箭三雕，让一级市场正本清源，让A股市场恢复活力，让新三板市场燃起希望。