天源证券房产销售成交同环比回落，政策拐点确立

乐居财经 李礼 8月4日，天源证券发布房地产7月百强销售榜单数据点评。

事件克而瑞发布 1-7 月百强企业销售排行榜

克而瑞发布 2023 年 1-7 月百强企业销售排行榜。销售金额方面，7 月 TOP100 房企实现全口径销售金额 3810.4 亿元，环比下降 36.6%，同比下降 37.2%；1-7 月实现累计销售金额 38373.0 亿元，同比下降 5.9%；销售面积方面，7 月 TOP100房企全口径销售面积 2252.7 万平方米，同比下降 36.8%，环比下降 30.4%；1-7月累计销售面积 21572.0 万平方米，同比下降 17.0%。TOP1-10、TOP11-TOP30、TOP31-50、TOP51-TOP100 房企 7 月单月销售金额同比分别下降 34.9%、35.1%、46.9%、37.0%；1-7 月累计销售金额同比分别下降 1.0%、2.1%、15.7%、15.4%。

房企单月同环比表现低迷，越秀逆势同比增长

1-7 月企业销售数据整体表现低迷，央国企仍有较强韧性。保利发展销售获得榜单第一，全口径累计销售金额达 2678.2 亿元，同比上升 10.1%。万科地产、中海地产全口径累计销售金额分别达 2244.4 亿元、1925.0 亿元，同比分别下降 9.9%、上升 23.4%，获得第二、三名。除以上几家外，TOP10 企业中，华润置地、招商蛇口、龙湖集团、绿城中国、建发房产、滨江集团累计全口径销售金额同比均实现正增长，增幅分别为 25.7%、30.7%、6.3%、2.7%、44.4%、29.0%。单月方面，越秀集团是榜单 TOP20 企业中 6 月唯一同比实现正增长的企业，单月销售金额达 94.0 亿元，同比增长 30.6%。百强销售金额门槛略有回升，由 2022 年 7 月的75.4 亿元提升至 80.2 亿元。千亿以上销售规模的房地产企业与 2022 年持平，整体保持收缩趋势，由 2019、2020、2021 年的 15 家、17 家、23 家，降低到 2022年、2023 年的 10 家。

投资建议

2023 年小阳春后，房地产市场销售逐渐走向低迷，虽然头部央国企仍具有较强韧性，但行业整体下行压力仍然较大。7 月政治局会议、央行、住建部等密集发声，预计后续支持刚需还改善需求的政策将陆续出台，政策拐点充分显现；预计各地方政府也会不断跟进，共同带动地产销售企稳回暖。天源证券看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强用房企提升市场份额，受益标的（1）保利发展、招商蛇口、建发股份、中国海外发展、越秀地产等优质央国企；（2）万科A、金地集团、新城控股、美的置业等财务稳健的民企和混合所有制企业。

风险提示（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。