房地产行业基金重仓分析专题2022年三季度房地产行业基金重...

更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。

2022Q3公募基金配置房地产和物业板块热情有所回升，历时九个季度后首次获得超配。基金持仓仍高度集中，保利发展和万科A两家公司基金重仓市值达到同期基金重仓市值的65.3%，公募基金持股高度集中的现状与房地产龙头公司预期市场占有率提升和盈利能力改善的基本面吻合。

    基金配置房地产和物业板块热情有所回升。2022年三季度房地产行业基金重仓股市值（除非特别说明均仅指A股，并包括A股少量物业管理行业上市公司）规模合计704亿元，环比第二季度增长11%，基金持仓规模占房地产行业流通市值的4.63%，较第二季度提升0.74个百分点。2022Q3，房地产持仓占基金重仓股总规模的2.43%，较标准配置超配0.09个百分点，是公募基金连续九个季度低配房地产板块之后首次超配，显示当前公募基金持仓热情有所回升。

    持仓仍高度集中。三季度公募基金前十大地产持仓总市值688亿元，较二季度增长11%，占同期基金重仓地产股市值总额的97.7%，与二季度基本持平。保利发展和万科A两家公司基金重仓市值449亿元，占同期基金重仓地产股市值的65.3%。公募基金持仓市值高度集中的现状与当前房地产行业面临供给侧改革，龙头公司预期市场占有率提升和盈利能力改善的基本面吻合。

    公募基金通过港股通持有蓝筹地产和物业股。三季度末，内房港股（Wind房地产行业和港交所地产行业）100亿市值以上公司中，基金重仓地产股市值约67亿元，重仓物业股市值约32亿元，两者合计约99亿元，相当于A股地产和物业板块基金重仓持股的14.4%。地产板块基金重仓持股市值较高的公司包括中国海外发展、万科企业、华润置地、绿城中国，物业管理板块基金重仓持股市值较高的公司包括中海物业、碧桂园服务、保利物业。

    风险因素房地产销售持续疲软风险；房地产企业用风险；部分地产及物业管理企业年报业绩不及预期风险；房地产企业股权融资及存量资产发行REITs的不确定性风险。

来源[中证券股份有限公司 陈聪/张全国]   日期2022-12-07