账户明细2020-04银行股分析方法

从财务分析角度，金融股较其他行业为难，银行股仅次于保险股，是其中最难搞明白的品种。因无他，银行买卖的皆为钱，处理财报的水平自然高妙。

杜邦分析法在银行股上收效甚微，银行生意最重安全性然后才是收益，所以资产负债表排在损益表之前。杜邦法以收益为核心的方法论会偏离靶心。银行赚钱的基石对于净资产的依赖度不像其他行业那样显著，ROE甚至不如ROA有效，银行利用杠杆的重要性排在净资产之前。衡量银行安全度的指标也不是净资产值而已，虽然巴塞尔几大协议是银行专业的必修课程，资本充足率等等却并非投资人最应该关注的指标。

还是从资负表入手，从源头来，最为直接明了。用三家资产总值和负债总值较为接近的银行作为实例比较。资负表本就是两块资产和负债，二者的差就是净资产或称为所有者权益（为了资负表左右数字相等，净资产在制表时即归入负债项下）。

从三家的资产负债情况，净资产值兴业最高，难道他最值得投资吗？

先资产项下，按国际惯例将之分为几个小块1、类现金

2、非现金

类现金就是巴塞尔协议反复要求的核心资产、各类充足率的根本，所以银行这个指标不太会拉开太大距离（如果掉队很多的，可以直接剔除出预选）。好银行这类防御性资产会比较多。

银行赚钱的本业是贷款，所以好银行的贷款类占比一定高。三家该指标由高到低排列为招、民、兴，这个排列比上面仅净资产值就靠谱很多了。银行这门生意不是比谁短期爆发力强，是比谁抗打力强，像山东恒丰的玩法——不顾风险放贷，就没什么技术含量了。

商业银行的类现金被央妈按照巴塞尔协议固定死了，贷款业务如果优质客户不多，有的银行宁可不放少放贷，但收益还是要有个交代，投资类就能出银行管理水平的高低。投资类占比高绝不是好银行的标志，表外业务就更是双刃，德意志银行的教训殷鉴不远。民生前几年不良率较高，这几年压缩的还是不错的，兴业就有些纵欲过度，投资有风险，不光是针对普通投资人，对银行也一样有效，过大的投资业务藏匿着不少坏账风险。

负债项下，也可以分两块存款类和借款类。存款类还能再分活期和定期，企业和个人。

个人业务称为零售业务，好银行往往零售业务强大，因为批发（企业）业务银行的利润率会低一。招行在零售业务上将另外两位小兄弟甩出去几条街了，这就是市场先生为什么对招行一直抛媚眼的底因。

批发业务三家差距就不明显了，大家都是靠关系吃饭，招行在批发的活期业务上还是体现出了关系硬，能力也要硬的强势作风。

零售业务占比高最终体现在净利差上，也就是银行的赚钱能力上。招行的净利差又是一骑绝尘。 净利差和净息差，有一丢丢区别，我们不用管这些细枝末节，就个数值。

存款不足，就向同业借钱补。但借款的利息一定比存款高，兴业借钱太多了，业务水平是三家里最差的。我觉得现价来买兴业，还不如买民生，好公司还要好价格。招行价格遥遥领先，是不是仍能胜出，需要再挖深一层，留着以后再说。

完上述这些，再去不良率、充足率，然后是股价，PE，大体就可以确定值不值得去买入了。